Der Jahresend-Geldbrief 2025: Zwischen Fiskalflut und Deindustrialisierung?

Philippa Sigl-Glöckner, Dr. Maximilian Paleschke In unserem letzten Geldbrief des Jahres blicken wir auf Umbrüche in der Fiskalpolitik und die drohende Deindustrialisierung in Deutschland. Dazu skizzieren wir, in welche Richtung Deutschlands zukünftiges Geschäftsmodell gehen könnte. Zum Schluss gibt es einen kurzen Ausblick auf 2026. Kommt die Fiskalflut? 1992 war der erste Epochenbruch in der Fiskalpolitik: Quatschzahlen fanden ihren Weg in … Read More

Sinnvoll sparen

Bis 2026 kommt die Bundesregierung mit dem Geld klar, doch danach wird es eng. Ideen, wie die historisch große Haushaltslücke geschlossen werden soll? Fehlanzeige.

Zero fiscal space

Germany’s federal budget could lose all disposable fiscal space within ten years, a new indicator warns. Without reforms to the budget and the debt brake, and without bringing more people into the labor market, future governments will have no room to maneuver.

Kaffee, Klima, Preise

Die Kaffeepreise sind durch wetterbedingte Angebotsschocks stark gestiegen. Restriktive Zinspolitik kann solche Inflationsspitzen nur zu einem hohen Preis abfedern.

Sanierungskostendeckel

Wir analysieren die Bundesförderung für effiziente Gebäude (BEG) und ihre Verteilungswirkung in einer Mikrosimulation und entwickeln einen Reformvorschlag, der gezielt die individuelle Wirtschaftlichkeitslücke schließt.

Lebensqualitätsminimum: Was Menschen zum Leben brauchen

Das Lebensqualitätsminimum (LQM) zeigt mit einem neuartigen Erhebungsverfahren, was Menschen für ein angemessenes Leben brauchen. In moderierten Fokusgruppen erarbeiten Bürger:innen gemeinsam, welches Einkommen notwendig ist, um ein Mindeststandard an Lebensqualität zu erreichen.

Booster für die Konjunktur, aber die Krux bleibt der Arbeitsmarkt

Der Bundeshaushalt 2025 verspricht mehr Wachstum. Unsere Analyse zeigt: Die geplanten Maßnahmen könnten kurzfristig einen Konjunkturboost bringen – das Potenzialwachstum steigt aber nur um 0,2 Prozentpunkte und erreicht bis 2029 nicht einmal die 1 Prozent. Für dauerhaft mehr Wachstum braucht es neben den zusätzlichen Investitionen auch mehr Arbeitskräfte.

Diese drei Hürden stehen der Verkehrswende auf der Schiene im Weg

Der Bundestag hat die Schuldenbremse gelockert und fiskalische Möglichkeiten geschaffen. Die Ausgabenpläne der Bundesregierung werden nun maßgeblich von den europäischen Regeln begrenzt. Diese Regeln setzen Anreize, die ökonomisch problematisch sind. Am Beispiel des Schienenverkehrs zeigen sich strukturelle Risiken, die eine nachhaltige Planung und Netzpflege gefährden. Es braucht eine robuste Governance der Investitionen sowie strategische Reformen in der Eisenbahnregulierung, um das Sondervermögen zu einer Erfolgsgeschichte für die Verkehrswende zu machen.

Teures Labyrinth – Die skurrile Welt der Schienenfinanzierung

Das Sondervermögen Infrastruktur stellt dringend benötigte Mittel für die Schiene bereit. Doch reicht das? Wir wollten verstehen, wie der Bund die Schiene finanziert – und sind dabei auf strukturelle Probleme gestoßen. In drei Erkenntnissen skizzieren wir, warum die Finanzierung der Schiene am Ende unnötig teuer geworden ist und wie es sich ändern lässt.

Sondergeldbrief: Unser neuer Regierungstracker: What gets measured gets done

Die schwarz-rote Koalition nimmt ihre Arbeit auf. Sie will für „neues Wirtschaftswachstum“ sorgen. Ob sie das schafft und ob das Wachstum bei den Leuten ankommt, tracken wir in unserem neuen Growth Dashboard. Es veranschaulicht, wie sich die Politik der Bundesregierung auf Wirtschaft, Arbeitsmarkt und Bundesfinanzen auswirkt. Damit wollen wir erreichen, dass sich jede und jeder faktenbasiert ein eigenes Urteil über die Regierungspolitik bilden kann. Dieser Geldbrief stellt das Growth Dashboard vor.

The baseline is wrong

In this paper, we show that DSAs currently largely ignore economic impacts resulting from climate damages, as well as from the climate policies needed to satisfy the emissions constraint set by European climate targets.

Sondergeldbrief: Was der Koa-Vertrag für Potenzialwachstum und Haushalt bedeutet

Der Koalitionsvertrag von CDU/CSU und SPD ist da. Er steht unter dem Motto Wachstum. In der ersten Studie unseres neu gegründeten Growth & Budget Lab schätzen wir, wie viel Potenzialwachstum im Koalitionsvertrag steckt und was das für den Bundeshaushalt bedeutet. Dieser Geldbrief fasst die wichtigsten Ergebnisse zusammen.

Wie viel Potenzialwachstum steckt im Koalitionsvertrag?

Der Koalitionsvertrag von CDU/CSU und SPD verspricht mehr Wachstum. Unsere Analyse zeigt: Die Maßnahmen könnten das Potenzialwachstum Deutschlands auf über ein Prozent anheben, sind aber finanziell nicht ausreichend abgesichert. Wir zeigen, dass verbindlich beschlossene Maßnahmen für eine sinnvolle Anwendung der EU-Fiskalregeln bereits in die Potenzialschätzung mit aufgenommen werden sollten.

Von Schmerz-, Stabilitäts- und Wachstumszinsen

Seitdem das Fiskalpaket angekündigt wurde, sind die Renditen auf deutsche Staatsanleihen merklich gestiegen. Wir analysieren diesen Anstieg im Zinsniveau. Unsere Schlussfolgerung: Es sind vor allem Wachstums- und Stabilitätszinsen, nicht „Schmerzzinsen“, die wir hier sehen.

Sondergeldbrief: Lücke zu, Durchblick tot

CDU/CSU, SPD und Grüne haben sich auf den letzten Metern auf ein milliardenschweres Fiskalpaket geeinigt. In diesem Geldbrief analysieren wir, ob das Paket die Lücke im Bundeshaushalt schließt und ob es die notwendigen Investitionsbedarfe in Deutschland finanzieren kann. Die Antwort ist: „Ja, aber“. Die nächste Bundesregierung sollte mit dem Haushalt klarkommen, für zusätzliche Ausgabewünsche gibt es aber wenig Spielraum. Der Preis des Pakets sind zunehmend komplexe, kaum mehr nachvollziehbare Bundesfinanzen.

Sondergeldbrief: Wie groß ist das Schuldenpaket wirklich?

Union und SPD haben sich am Dienstag auf ein spektakulär klingendes Schuldenpaket geeinigt. Tatsächlich spektakulär ist die vorgeschlagene Ausnahme für Verteidigung. Das Infrastrukturpaket dagegen dürfte vor allem Haushaltslücken füllen und könnte wesentlich geringere Auswirkungen haben als von den meisten angenommen. Dazu kommt eine byzantinische Finanzbürokratie, zu deren Beseitigung wir aber natürlich auch einen Vorschlag haben …

Niedrige Löhne und Sorgearbeit: Warum Frauen ein Viertel weniger Rente erhalten

Frauen erhalten im Schnitt 27 Prozent weniger Rente als Männer. Der Ursprung dieser Lücke findet sich sowohl in geringeren Löhnen als auch in geringerer Erwerbsbeteiligung, welche zu großen Teilen auf unbezahlte Sorgearbeit zurückzuführen ist. Um die Lücke bei den Renten strukturell zu schließen, braucht es insbesondere eine Entlastung bei der Sorgearbeit. Das führt nicht nur zu mehr Geschlechtergerechtigkeit, sondern ist auch gute Wirtschafts- und Fiskalpolitik, denn es steigert Erwerbsbeteiligung und Wirtschaftsleistung.

Eine Grundgesetzreform in 30 Tagen

Die Ampel scheiterte an den Finanzen. Droht der nächsten Regierung dasselbe Schicksal? Unsere Sorge ist „ja“: Denn bereits ohne Steuersenkungen oder neue Anreize für private Investitionen ist eine 100-Milliarden-Euro-Lücke zu erwarten. Weder aus den Wahlprogrammen noch dem ersten TV-Duell wird klar, wie die demokratischen Parteien diese füllen möchten. Dabei wäre es wichtig, vor der Wahl darüber zu streiten. Denn gerade die öffentlichen Investitionsbedarfe sind groß und für alle sichtbar.

Eine ökonomisch sinnvolle Schuldenregel

Deutschland braucht eine ökonomisch sinnvolle Schuldenregel, die die Nachhaltigkeit der Staatsfinanzen sicherstellt. Sie sollte das Verschuldungslimit von Zinskosten und Wirtschaftswachstum abhängig machen. Die EU-Fiskalregeln bieten dafür Orientierung und sind zudem für Deutschland rechtlich bindend. Mit einer numerischen Obergrenze der Verschuldung im Grundgesetz ist eine solche ökonomisch sinnvolle Schuldenregel unvereinbar.

Wachstum mitdenken: wie Wahlversprechen finanzierbar werden

Im Bundestagswahlkampf machen die Parteien teure Versprechungen. Sie scheinen auf den ersten Blick kaum finanzierbar. Aber: Wenn sie das Wachstum ankurbeln, wird die Finanzierungslücke kleiner. Denn viele Politikmaßnahmen stärken mittelfristig das Wirtschaftswachstum und führen zu zusätzlichen Steuereinnahmen. In der deutschen finanzpolitischen Debatte spielt dieser Effekt – politikgetriebenes Wachstum – bisher eine untergeordnete Rolle. Dieser Geldbrief soll dazu einen ersten Impuls liefern: Wir haben die Literatur ausgewertet und versucht, Wachstumseffekte ausgewählter Vorschläge aus den Wahlprogrammen abzuschätzen. Es zeigt sich: Die Datenlage zu Wachstumseffekten von Politikmaßnahmen ist lückenhaft. Außerdem erschwert die Schuldenbremse die Finanzierung von langfristig wachstumsförderlichen Politikmaßnahmen.

Reform der Einkommensteuer

In diesem Papier vergleichen wir die Reformvorschläge der Parteien der politischen Mitte sowie zwei Alternativen bezüglich ihrer Entlastungswirkung und Implikationen für die öffentlichen Haushalte. Außerdem schätzen wir Steuermehreinnahmen durch Wachstumseffekte und ermitteln Finanzierungslücken.