{"id":9030,"date":"2018-09-20T20:39:49","date_gmt":"2018-09-20T18:39:49","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=9030"},"modified":"2022-05-30T20:06:55","modified_gmt":"2022-05-30T18:06:55","slug":"wer-sind-die-glaubiger-des-staates","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wer-sind-die-glaubiger-des-staates\/","title":{"rendered":"Wer sind die Gl\u00e4ubiger des Staates?"},"content":{"rendered":"\n

TOBIAS ARBOGAST, MAX KRAH\u00c9<\/strong><\/p>\n\n\n

Geld kann Macht bedeuten.<\/strong><\/p>\n

Aufgrund von akribischer historischer Forschung wissen wir, dass die \u00f6ffentlichen Schulden von Florenz im Jahre 1427 in den H\u00e4nden einer selektiven Gl\u00e4ubiger-Oligarchie waren: 2% der Bev\u00f6lkerung besa\u00dfen 60% der \u00f6ffentlichen Anleihen. W\u00e4hrend Florenz eine Republik war, war diese Republik\u2014aufgrund ihrer Abh\u00e4ngigkeit von einigen wenigen Bankiersfamilien, darunter die Medicis\u2014eine Oligarchie.[1]<\/a><\/p>\n

Wie ist das Verh\u00e4ltnis zwischen Gl\u00e4ubigern und Staat heute beschaffen? Gilt, wie im Florenz der Renaissance, dass wer zahlt, bestimmt? Oder hat sich der Einfluss von Gl\u00e4ubigern auf den Staat, zum Beispiel durch das Erstarken der Norm der Volkssouver\u00e4nit\u00e4t oder durch einen weit verstreuten Besitz von Staatsschulden, verringert? Falls ja, wie weit? Um eine erste Ann\u00e4herung an diese Fragen zu erm\u00f6glichen, m\u00fcssten wir wissen, wer genau die Gl\u00e4ubiger des Staates eigentlich sind.<\/p>\n

Daten gibt es, doch teils geheim, teils verstreut<\/strong><\/p>\n

Lange Zeit konnten Daten dar\u00fcber, wer die Gl\u00e4ubiger des Staates sind, nur durch m\u00fchsame historische Forschungsarbeit gesammelt werden. Aufgrund von Verschlussfristen und der weiten Zerstreuung der relevanten Banken-, Familien-, und Staatsarchive waren diese Daten au\u00dferdem oft unvollst\u00e4ndig und um Jahre veraltet.<\/p>\n

Erst in j\u00fcngster Geschichte haben internationale Organisationen, Ministerien und Zentralbanken begonnen, statistische Daten zusammenzustellen zu der Besitzstruktur der \u00f6ffentlichen Anleihen.[2]<\/a> Doch sind diese Daten meist nach Sektor aggregiert. Das hei\u00dft, au\u00dfer groben Eckdaten\u2014welche Anteile werden im In- und Ausland gehalten, und was das Inland betrifft, wie viel halten jeweils die Zentralbank, der restliche Bankensektor und gro\u00dfe Finanzinstitutionen\u2014wird kaum etwas ver\u00f6ffentlicht. Lediglich die Europ\u00e4ische Bankenaufsicht gibt Einsicht dar\u00fcber, wie viele Staatsanleihen die gro\u00dfen Banken im Euroraum in ihren B\u00fcchern halten.<\/p>\n

Alleine sind diese Daten jedoch nicht aussagef\u00e4hig: intermedi\u00e4re Finanzinstitutionen wie Banken oder Verm\u00f6gensverwalter b\u00fcndeln und investieren oft das Geld von Gro\u00df- und Kleinanlegern, so dass unter Umst\u00e4nden gr\u00f6\u00dfere Unterschiede zwischen den Haltern und den letztendlichen Eigent\u00fcmern oder Beg\u00fcnstigten von \u00f6ffentlichen Schulden existieren.<\/p>\n

Genauere Daten zu den Eigent\u00fcmern von spezifischen Wertpapieren scheint mittlerweile auch die  EZB zu erheben. Jene werden jedoch wegen ihrer Vertraulichkeit geheim gehalten. So bleibt der Steuerzahler im Dunkeln dar\u00fcber, wohin genau die Steuergelder, die f\u00fcr den Schuldendienst notwendig sind, hinflie\u00dfen, und was f\u00fcr Machtverh\u00e4ltnisse durch den Besitz von Staatsanleihen zustande kommen.<\/p>\n

Es w\u00e4re ein Anfang\u2014doch der Weg ist lang<\/strong><\/p>\n

H\u00e4tten wir genaue Informationen dar\u00fcber, wer die Gl\u00e4ubiger des Staates sind, wem der Staat Zinsen und Tilgung zahlt, k\u00f6nnten wir die oben gestellten Fragen besser angehen als heute. Doch w\u00e4re dies der Anfang, nicht das Ende der Forschung zu diesen Fragen. Denn: aus Besitz- sind Machtverh\u00e4ltnisse nicht direkt abzulesen. Die Kausalit\u00e4tsketten zwischen Gl\u00e4ubigern und politischen Entscheidungstr\u00e4gern sind mitunter lang, nicht klar abgrenzbar und laufen oft im Verborgenen. Die Gr\u00fcnde aufgrund derer Politiker Entscheidungen treffen sind normalerweise nicht endg\u00fcltig und zweifelsfrei ermittelbar, weder ex ante noch ex post. Die Gl\u00e4ubigerstruktur eines Landes zu kennen hilft dabei, diese Fragen zu beantworten\u2014insbesondere gibt sie klare Anhaltspunkte daf\u00fcr, wo die Forschung sich im n\u00e4chsten Schritt hinwenden sollte\u2014doch kann sie alleine keine finalen Antworten liefern.<\/p>\n

Staatsschulden sind auch eine Verteilungsfrage<\/strong><\/p>\n

Ein zweiter Grund, die Halter von Staatsschulden genauer zu bestimmen, ist, dass man ohne dieses Wissen nicht feststellen kann, welche Verteilungspolitik der Staat in seiner Gesamtheit verfolgt. So k\u00f6nnte es zum Beispiel sein, dass die Verteilungseffekte der Steuer- und Ausgabensysteme ma\u00dfgeblich konterkariert werden durch die Verteilungseffekte der Zinszahlungen auf Staatsschulden. Die Bundesregierung gibt zurzeit circa 20 Milliarden Euro<\/a> f\u00fcr Zinsen auf die Bundesschuld aus, was sechs Prozent des Gesamthaushaltes entspricht. Welcher Gruppe dieser Betrag zuflie\u00dft, kann ma\u00dfgeblich die Verteilung von Einkommen und Verm\u00f6gen in Deutschland beeinflussen.<\/p>\n

Auch die Verteilungsfrage ist schwer zu beantworten ohne genaue Daten zum Besitz von Staatsanleihen; doch auch hier gilt, dass die Sammlung dieser Daten ein Anfang, und nicht das Ende der Forschung w\u00e4re. Denn um die Verteilungseffekte von Staatsschulden und ihrer R\u00fcckzahlung zu ermitteln, m\u00fcssen zum Beispiel den Zinseinnahmen der Gl\u00e4ubiger die Steuern gegen\u00fcbergestellt werden, die diese bezahlen. Ebenso gilt es, systemische Effekte mit einzubeziehen: falls die vermehrte Aufnahme von Staatsschulden das allgemeine Zinsniveau anhebt, k\u00f6nnte es zum Beispiel sein, dass sie die Einnahmen aller <\/em>Zinsbezieher anhebt. Gleichzeitig w\u00fcrde das Einkommen aller Schuldner gedr\u00fcckt, und so ein Verteilungseffekt ausgel\u00f6st, der weit \u00fcber die direkten Besitzer von Staatsschulden hinausreicht. Eine abschlie\u00dfende Summierung dieser teils kontr\u00e4r wirkenden Verteilungseffekte ist \u00e4u\u00dferst schwierig. Doch nur wenn Besitzdaten vorliegen k\u00f6nnen erste Fortschritte gemacht werden.<\/p>\n

Summa Summarum: die Gl\u00e4ubiger des Staates, ein wichtiges Forschungsgebiet<\/strong><\/p>\n

Zusammengefasst: stand heute, mangels \u00f6ffentlich zug\u00e4nglicher Daten sowie der methodologischen Schwierigkeiten in diesem Forschungsbereich, lassen sich weder die Verteilungs- noch die Machtfrage zu Staatsschulden beantworten. Um hier erste Fortschritte zu machen, ist es essentiell zu erforschen, wer die Gl\u00e4ubiger des Staates sind. Obwohl diese Daten, f\u00fcr sich alleine genommen, keine abschlie\u00dfenden Antworten zulassen, sind sie von entscheidender Bedeutung f\u00fcr die weitere Forschung in diesen Bereichen. Sie zu sammeln sollte eine hohe Priorit\u00e4t f\u00fcr Verwaltung und Wissenschaft sein.<\/p>\n

\n

Image credit: Museo del Prato<\/em><\/a><\/p>\n

[1]<\/a> Roos, Jerome (2016, p. 102) Why Not Default? The Structural Power of Finance in Sovereign Debt Crises<\/em>, European University Institute, PhD thesis.<\/p>\n

[2]<\/a> Die bis jetzt einzige wissenschaftliche Arbeit zu diesem Thema in der j\u00fcngeren Geschichte, jedoch nur die USA analysierend, ist Sandy Hager\u2018s Public Debt, Ownership and Power<\/em>. Seine Arbeit legt nahe, dass in den letzten Jahrzehnten die Konzentration des US Staatsanleihenbesitz wieder stark zugenommen hat, hin zu gro\u00dfen Firmen und den obersten 1% an Einkommensbeziehern, w\u00e4hrend progressive Steuern und Transferzahlungen wenig gegengewirkt haben.<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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