{"id":8734,"date":"2021-01-30T08:08:19","date_gmt":"2021-01-30T07:08:19","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=8734"},"modified":"2024-12-19T11:59:15","modified_gmt":"2024-12-19T10:59:15","slug":"zuversicht-statt-angst","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/zuversicht-statt-angst\/","title":{"rendered":"Zuversicht statt Angst"},"content":{"rendered":"<p>Vergangene Woche hat der neue US-Pr\u00e4sident Joe Biden ein weiteres Konjunkturpaket vorgelegt. Die 1,9 Bio. Dollar k\u00f6nnten der US-Wirtschaft genau die Zuversicht erm\u00f6glichen, die Angst vor weiteren Defiziten unn\u00f6tig macht. Was steckt drin im \u201eAmerican Rescue Plan\u201c und warum ist die <a href=\"https:\/\/web.archive.org\/web\/20210126064302\/https:\/\/buildbackbetter.gov\/wp-content\/uploads\/2021\/01\/COVID_Relief-Package-Fact-Sheet.pdf\">Gesetzesvorlage<\/a> richtungsweisend f\u00fcr Europa?<\/p>\n<div class=\"executivesum\" style=\"border-left: 8px solid #ee6174; text-align: left;\">\n<p>Zusammengefasst:<\/p>\n<ul>\n<li>Nachfragestabilisierung durch Erweiterung der Arbeitslosenversicherung<\/li>\n<li>Umverteilung von Bund an Bundesstaaten durch Zusch\u00fcsse<\/li>\n<li>Timing der neuen Konjunkturinitiative erm\u00f6glicht Wiedergutmachung der Wohlstandseinbu\u00dfen<\/li>\n<li>Biden-Regierung l\u00e4sst neuen fiskalpolitischen Konsens durchscheinen<\/li>\n<\/ul>\n<\/div>\n<p><font color=\"white\"><\/font><br \/>\n<img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2740\" src=\"http:\/\/www.dezernatzukunft.de\/wp-content\/uploads\/2021\/04\/Zuversicht-statt-Angst.png\" alt=\"\" width=\"753\" height=\"476\"><\/p>\n<h4><strong>Was steckt drin?<\/strong><\/h4>\n<p>Es ist viel Geld. Mit einem Gesamtvolumen von 1,9 Bio. Dollar (ca. 9% des US-BIPs) sieht der Plan fast so viel vor wie der CARES-Act von M\u00e4rz 2020 (2,2 Bio. Dollar) und weit mehr als das zweite Paket aus dem Dezember 2020 (900 Milliarden). Obwohl <a href=\"https:\/\/www.washingtonpost.com\/us-policy\/2021\/01\/24\/biden-stimulus-congress-briefing\/?itid=mr_1\">noch nicht alle Gelder der bisherigen Pakete<\/a> abgeflossen sind dr\u00e4ngt die Zeit. Denn im M\u00e4rz laufen Verl\u00e4ngerungen der Arbeitslosenversicherungen aus, sodass einige Millionen Menschen ohne Lohnersatz dastehen k\u00f6nnten.<\/p>\n<p>Arbeitslosenversicherung ist in den Vereinigten Staaten bundesstaatlich organisiert. Die <a href=\"https:\/\/worldpopulationreview.com\/state-rankings\/unemployment-benefits-by-state\">m\u00f6glichen S\u00e4tze variieren<\/a> zwischen w\u00f6chentlich 235 (Mississippi) und 752 Dollar (Massachusetts). Auch die Maximaldauer der Zahlung schwankt erheblich, von maximal 12 (Florida) bis 30 Wochen (Massachusetts).<\/p>\n<p>Dieser Flickenteppich wird in Krisen oft aus Bundesgeldern ausgebessert. 2008 wurde vor allem <a href=\"https:\/\/www.nelp.org\/blog\/in-case-of-a-downturn-extended-unemployment-insurance-is-an-economic-lifeline\/#:~:text=EUC%20was%20a%20fully%20federally,13%20weeks%20of%20EUC%20benefits.\">die L\u00e4nge der Arbeitslosenversicherung aufgestockt<\/a>, auf bis zu 99 Wochen. In der Corona-Krise gab es bis jetzt vor allem Zusatzzahlungen: Im CARES Act lagen diese bei 600 Dollar pro Person pro Woche, mit dem Dezember-Paket wurden sie auf 300 Dollar pro Woche abgesenkt. Mit dem Biden-Plan sollen bis September 400 Dollar w\u00f6chentlich zus\u00e4tzlich gezahlt werden.<\/p>\n<p>Dar\u00fcber hinaus sollen Einzelpersonen mit weniger als 75.000 Dollar Jahreseinkommen Einmalschecks \u00fcber 1.400 Dollar erhalten. Diese direkten Zahlungen kn\u00fcpfen an \u00e4hnliche Schecks aus dem CARES Act (1200 Dollar) und dem Dezember-Paket (600 Dollar) an. Mit ihnen werden <a href=\"https:\/\/www.wsj.com\/amp\/articles\/stimulus-checks-emerge-as-tool-to-fill-gaps-in-targeted-aid-programs-11611414111\">all jene erreicht, die durch die zielgenaueren Ma\u00dfnahmen fallen<\/a>\u2014wie zum Beispiel <a href=\"https:\/\/twitter.com\/Claudia_Sahm\/status\/1351576595501359104\">jenes Drittel der Familien<\/a>, die seit M\u00e4rz Einkommenseinbu\u00dfen haben, aber keine Versicherungsanspr\u00fcche geltend machen k\u00f6nnen. Dazu kommen Steuererleichterungen f\u00fcr Familien mit Kindern.<\/p>\n<p>Zus\u00e4tzlich zu den direkten Zahlungen an B\u00fcrgerinnen und B\u00fcrger sieht Bidens Plan 350 Mrd. an Transfers von Bundesregierung an Bundesstaaten und Kommunen vor. Wie in Deutschland sind es vor allem diese K\u00f6rperschaften, die f\u00fcr die Pandemiebek\u00e4mpfung an vorderster Front verantwortlich sind. Und wie in Deutschland haben diese seit Einbruch der Krise mit schwindenden Einnahmen zu k\u00e4mpfen. Etwa <a href=\"https:\/\/www.theguardian.com\/world\/2021\/jan\/13\/us-state-local-governments-covid-pandemic-economic-impacts\">1,3 Mio. Arbeitspl\u00e4tze<\/a> sind seit M\u00e4rz daher bei Bundesstaaten und Kommunen bereits gestrichen worden.<\/p>\n<p>Neben den Konjunkturma\u00dfnahmen enth\u00e4lt der \u201eAmerican Rescue Plan\u201c weitere 160 Mrd. Dollar f\u00fcr eine breit angelegte Impf-Kampagne und 170 Mrd. Dollar, um Schulen und Hochschulen schnell und sicher wieder zu \u00f6ffnen.<\/p>\n<h4><strong>Kontinuierliche Nachfragest\u00e4rkung<\/strong><\/h4>\n<p>Zwar soll die US-Amerikanische Wirtschaft 2021 wieder um <a href=\"https:\/\/adamtooze.substack.com\/p\/chartbook-newsletter-12\">3,2 Prozent im Vergleich zum Corona-Jahr wachsen<\/a>. Um die absoluten Wohlstandsverluste der Krise wieder gut zu machen, muss das Land jedoch gr\u00f6\u00dfere Anstrengungen unternehmen. Etwa 3 Bio. Dollar m\u00fcsste die US-Regierung <a href=\"https:\/\/www.epi.org\/publication\/principles-for-the-relief-and-recovery-phase-of-rebuilding-the-u-s-economy-use-debt-go-big-and-stay-big-and-be-very-slow-when-turning-off-fiscal-support\/\">laut Sch\u00e4tzungen<\/a> bis 2024 zus\u00e4tzlich ausgeben, um auf den vorkrisen-Wachstumspfad zur\u00fcckzukommen. Je nachdem, wie die Verhandlungen im Kongress laufen, d\u00fcrfte der Biden-Plan davon die erste H\u00e4lfte abdecken.<\/p>\n<p>Manche bef\u00fcrchten, dass die US-Wirtschaft aber bereits jetzt <a href=\"https:\/\/www.bloomberg.com\/opinion\/articles\/2020-12-27\/larry-summers-trump-pelosi-2-000-stimulus-checks-are-a-mistake\">durch zus\u00e4tzlichen Stimulus \u00fcberhitzen k\u00f6nnte<\/a>. Die Sorge ist, dass die gesamtwirtschaftliche Nachfrage schneller angetrieben wird als neue Produktionskapazit\u00e4ten geschaffen werden k\u00f6nnen; zumal das Produktionspotential der Wirtschaft noch durch Pandemiebek\u00e4mpfungsma\u00dfnahmen gedrosselt ist. Das k\u00f6nnte laut Kritikern zu Inflation f\u00fchren.<\/p>\n<p>Uns scheint diese Bef\u00fcrchtung unbegr\u00fcndet. Bei einer Arbeitslosigkeit von <a href=\"https:\/\/fred.stlouisfed.org\/series\/U6RATE\">derzeit 11,7%<\/a> ist \u00dcberhitzung nicht in Sicht. Weiterhin ist zwischen vor\u00fcbergehenden, sektoralen Preisspitzen und dauerhafter Inflation zu unterscheiden: Die ersteren signalisieren tempor\u00e4re Flaschenhalse und sind gang und g\u00e4be in einer sich schnell wandelnden Wirtschaft. Das letztere Ph\u00e4nomen w\u00e4re besorgniserregender\u2014doch ist seit den 1980er Jahren in <a href=\"https:\/\/web.archive.org\/web\/20201122141123\/https:\/\/renewal.org.uk\/wp-content\/uploads\/2020\/10\/Renewal28.1_10Krahe%CC%81.pdf\">keinem westlichen Land mehr aufgetreten<\/a>, auch nicht, als nach 2008 <a href=\"https:\/\/blogs.wsj.com\/economics\/2010\/11\/15\/open-letter-to-ben-bernanke\/\">Unkenrufe<\/a> <a href=\"https:\/\/www.stuttgarter-nachrichten.de\/inhalt.oekonomen-warnen-bundesbank-fuerchtet-hoehere-inflation.5388c321-b3e1-417c-93bb-2d1845ef0356.html\">in<\/a> diese Richtung laut wurden.<\/p>\n<p>Mehr noch: Die US-Wirtschaft n\u00e4her an ihre Vollauslastung zu fahren, k\u00f6nnte helfen, die ungleich verteilten Wohlfahrtsverluste der Corona-Krise wett zu machen. Denn ihr gr\u00f6\u00dftes Wachstum und die st\u00e4rkste Ungleichheitsverringerung erlebten die USA, als sie im Kontext des 2. Weltkrieges ihre Wirtschaft unter <a href=\"https:\/\/rooseveltinstitute.org\/wp-content\/uploads\/2020\/09\/RI_LessonsfromWWIIPart2_WorkingPaper_202009.pdf\">maximalen Nachfragedruck setzten<\/a>. Die <a href=\"https:\/\/www.whitehouse.gov\/briefing-room\/speeches-remarks\/2021\/01\/22\/remarks-by-president-biden-on-the-american-rescue-plan-and-signing-of-executive-orders\/\">Ank\u00fcndigung<\/a>, zus\u00e4tzlich zum \u201eAmerican Rescue Plan\u201c zeitnah einen \u201eBuild Back Better\u201c Wiederaufbauplan zu veranlassen, macht uns also Mut. Ebenso wie die <a href=\"https:\/\/www.finance.senate.gov\/imo\/media\/doc\/JLY%20opening%20testimony%20%20(1).pdf\">Aussage<\/a> der neuen Finanzministerin Janet Yellen, dass klotzen, nicht kleckern, jetzt klug ist.<a href=\"#_ftn1\" name=\"_ftnref1\">[1]<\/a><\/p>\n<h4><strong>Ein neuer Konsens<\/strong><\/h4>\n<p>Timing und Ausma\u00df des Konjunkturpakets stimmen uns zuversichtlich. Doch richtungsweisend ist, was unter der Haube passiert.<\/p>\n<p>Um das Virus zu stoppen und damit Land und Bev\u00f6lkerung zu heilen, ist die Biden Administration gewillt, bisherige \u00f6konomische Dogmen \u00fcber Bord zu werfen. Per <a href=\"https:\/\/www.whitehouse.gov\/briefing-room\/presidential-actions\/2021\/01\/21\/executive-order-a-sustainable-public-health-supply-chain\/\">Dekret<\/a> hat Biden den <a href=\"https:\/\/fas.org\/sgp\/crs\/natsec\/R43767.pdf\">Defense Production Act<\/a> aktiviert. Dieser gibt der Regierung die Kompetenz, privaten Firmen direkte Produktions- und Lieferanweisungen zu geben. So soll die Produktion von Impfstoffen und anderem medizinischen Material <a href=\"https:\/\/www.ft.com\/content\/d54bde97-076f-485e-9989-9d5a594f026e\">schnellstm\u00f6glich hochgefahren werden<\/a>.<\/p>\n<p>Gleichzeitig <a href=\"https:\/\/www.whitehouse.gov\/briefing-room\/statements-releases\/2021\/01\/22\/fact-sheet-president-bidens-new-executive-actions-deliver-economic-relief-for-american-families-and-businesses-amid-the-covid-19-crises\/\">l\u00e4sst der neue Pr\u00e4sident bereits pr\u00fcfen<\/a>, wie Auftragnehmer des Bundes zu einem 15-Dollar-Mindestlohn innerhalb der ersten 100 Tage seiner Amtszeit verpflichtet werden k\u00f6nnen. Der \u201eAmerican Rescue Plan\u201c soll diesen Mindestlohn dann per Gesetz auf die gesamte US-Wirtschaft ausweiten. Damit zeigt Biden, dass der Staat sowohl rapide (als gro\u00dfer Marktteilnehmer) als auch in der Fl\u00e4che (per Gesetz) direkten Einfluss auf Lohnniveaus in der Privatwirtschaft nehmen kann.<\/p>\n<p>Janet Yellen sprach in ihrer <a href=\"https:\/\/www.finance.senate.gov\/imo\/media\/doc\/JLY%20opening%20testimony%20%20(1).pdf\">Rede vor dem Senate Finance Committee<\/a> von einem <strong>neuen \u00f6konomischen Konsens<\/strong>: Ohne weitere fiskalische Expansion riskiere das Land eine l\u00e4ngere Rezession und permanente wirtschaftliche Narben.<a href=\"#_ftn2\" name=\"_ftnref2\"><sup>[2]<\/sup><\/a> Die Auswirkungen der Pandemie seien weitreichend, und weitreichend m\u00fcsse die Antwort der Regierung sein.<a href=\"#_ftn3\" name=\"_ftnref3\"><sup>[3]<\/sup><\/a><\/p>\n<p>Am Beispiel regionaler Umverteilung wird deutlich, dass dieser Konsens in der neuen US-Regierung schon umfassender angekommen ist als in Europa. Zwar sind die vorgeschlagenen 350 Mrd. Dollar an Bundeszusch\u00fcssen f\u00fcr Bundesstaaten und Kommunen nicht die <a href=\"https:\/\/www.governor.ny.gov\/news\/governor-cuomo-and-governor-hogan-call-congress-pass-500-billion-state-stabilization-fund-next\">geforderten 500 Mrd.<\/a>. Im Gegensatz zu den Zusch\u00fcssen f\u00fcr EU-Mitgliedsstaaten des <a href=\"https:\/\/ec.europa.eu\/info\/strategy\/recovery-plan-europe_en#nextgenerationeu\">NextGenerationEU<\/a> Pakets (312,5 Mrd. Euro) ist jedoch wichtig: Die US-Zusch\u00fcsse sind f\u00fcr konsumtive Ausgaben gedacht \u2014 also genau das Personal, das nicht nur Grundg\u00fcter bereitstellt, sondern insbesondere die Impfkampagne vorantreibt und schlie\u00dflich ihr Gehalt bei Gesch\u00e4ften ausgeben wird.<\/p>\n<p>Und auch die Zusch\u00fcsse bei Arbeitslosenversicherungen atmen den Geist des neuen Fiskalkonsenses: In den USA finanzieren billige Kredite auf Bundesebene <em>Zusch\u00fcsse<\/em> zu bundesstaatlichen Arbeitslosenversicherungen. Diese m\u00fcssen die Bundesstaaten nicht an den Bund zur\u00fcckzahlen. Effektiv geschieht so eine Umverteilung von reichen Bundesstaaten wie New York, Connecticut, oder Kalifornien, deren Steueraufkommen besonders hoch ist, an \u00e4rmere Bundesstaaten wie Mississippi oder West Virginia, die vergleichsweise geringe Steueraufkommen haben.<\/p>\n<p>Derselbe Mechanismus greift bei den Schecks \u00fcber 1.400 Dollar. Weil Armut in den USA stark <a href=\"https:\/\/www.statista.com\/statistics\/233093\/us-poverty-rate-by-state\/\">nach Region variiert<\/a>, stellen die Zahlungen eine relative regionale Umverteilung dar, von reichen an \u00e4rmere Bundesstaaten. Zus\u00e4tzlich zu den 350 Mrd. Dollar expliziter regionaler Umverteilung gesellen sich in den USA also circa 815 Mrd.<a href=\"#_ftn4\" name=\"_ftnref4\"><sup>[4]<\/sup><\/a> an impliziter regionaler Umverteilung.<\/p>\n<p>Das <a href=\"https:\/\/ec.europa.eu\/info\/sites\/info\/files\/economy-finance\/sure_factsheet.pdf\">EU-Programm SURE<\/a> hingegen vergibt <em>Kredite <\/em>an Mitgliedsstaaten, mit denen diese ihre Arbeitslosenversicherungen finanzieren k\u00f6nnen. Zwar gibt es auch hier eine minimale Umverteilung: L\u00e4nder, die sonst hohe Zinsen am Finanzmarkt zahlen m\u00fcssten, wie z.B. Italien, Ungarn, oder die Tschechische Republik, bekommen so Zugang zu etwas g\u00fcnstigeren Darlehen. Deutschland profitiert hier nicht, da die Zinsen auf Bundesanleihen wiederum <a href=\"https:\/\/twitter.com\/nullnein\/status\/1351975403167100928?s=20\">noch g\u00fcnstiger sind<\/a>. Doch d\u00fcrfte dies bei weitem nicht ausreichen, um die <a href=\"https:\/\/twitter.com\/heimbergecon\/status\/1349256540100947969?s=20\">wirtschaftliche Spaltung der EU<\/a> nennenswert zu reduzieren.<\/p>\n<h4><strong>Vom Konsens lernen<\/strong><\/h4>\n<p>Uns f\u00e4llt vor allem die Zuversicht auf, die der neue Fiskalkonsens in den USA erm\u00f6glicht hat. Das Timing und Volumen des anvisierten Rettungspakets demonstrieren, dass die Angst vor expansiver Fiskalpolitik dort gewichen ist. Inwieweit Twitter diese Verschiebung \u00f6konomischer Mehrheitsmeinungen <a href=\"https:\/\/twitter.com\/TheStalwart\/status\/1352693489641943041\">erm\u00f6glicht<\/a> hat, \u00fcberlassen wir der Diskussion auf dem Medium selbst.<\/p>\n<p>Wie wir am Donnerstag diskutiert haben, scheint unterdessen Kanzleramtschef Helge Braun (CDU) eine \u00e4hnliche Debatte auch in den Reihen der Union <a href=\"https:\/\/www.handelsblatt.com\/meinung\/gastbeitraege\/gastkommentar-das-ist-der-plan-fuer-deutschland-nach-corona\/26850508.html\">anschieben zu wollen<\/a>. Wir halten dabei fest: Wenn wir die bereits vor der Pandemie bestehenden Ungleichheiten in Deutschland und Europa reduzieren m\u00f6chten, t\u00e4ten wir gut daran, uns an diesem neuen Fiskal-Konsens zu bedienen. Denn wenn wir best\u00e4ndig n\u00e4her an die Vollauslastung unserer Produktionskapazit\u00e4ten fahren, k\u00f6nnten wir breite Einkommenszuw\u00e4chse generieren und so organisch Ungleichheit reduzieren. H\u00f6here L\u00f6hne, Investitionen in Bildung und Gesundheit und <a href=\"https:\/\/www.der-paritaetische.de\/presse\/einmalig-breite-allianz-fordert-anhebung-der-regelsaetze-auf-mindestens-600-euro-und-weitere-corona-s\/\">Corona-Soforthilfen f\u00fcr arme Menschen<\/a>\u2014wie in den USA von Biden vorgesehen \u2014 w\u00e4ren dabei ausgesprochen hilfreich.<\/p>\n<hr>\n<h4><strong> Fu\u00dfnoten <\/strong><\/h4>\n<p><a href=\"#_ftnref1\" name=\"_ftn1\">[1]<\/a> \u201c[R]ight now, with interest rates at historic lows, the smartest thing we can do is act big.\u201d<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref2\" name=\"_ftn2\">[2]<\/a> \u201eEconomists don\u2019t always agree, but I think there is a consensus now: Without further action, we risk a longer, more painful recession now \u2013 and long-term scarring of the economy later.\u201d<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref3\" name=\"_ftn3\">[3]<\/a> \u201cThe damage has been sweeping, and as the President-elect said last Thursday, our response must be, too.\u201d<\/p>\n<p><a href=\"#_ftnref4\" name=\"_ftn4\">[4]<\/a> Die Gesamtkosten der 1.400-Dollar Checks werden auf 465 Milliarden Dollar <a href=\"https:\/\/www.politifact.com\/article\/2021\/jan\/15\/whats-joe-bidens-19-trillion-american-rescue-plan\/\">gesch\u00e4tzt<\/a>, die der Bundeszusch\u00fcsse f\u00fcr Arbeitslosenversicherungen auf 350 Milliarden.<\/p>\n<p class=\"executivesum\" style=\"border-left: 8px solid #ee6174; text-align: center;\"><em>Der <strong>Dezernatsbrief<\/strong> ist ein zweiw\u00f6chentlicher Kommentar zu aktuellen Fragen der deutschen und europ\u00e4ischen \u00d6konomie. \u00dcber Feedback und Anregungen freuen wir uns und erbitten deren Zusendung an info[at]dezernatzukunft.org<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Vergangene Woche hat der neue US-Pr\u00e4sident Joe Biden ein weiteres Konjunkturpaket vorgelegt. 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