{"id":8654,"date":"2019-03-09T23:15:24","date_gmt":"2019-03-09T22:15:24","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=8654"},"modified":"2022-05-31T00:15:33","modified_gmt":"2022-05-30T22:15:33","slug":"wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/","title":{"rendered":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff"},"content":{"rendered":"\n

DEZERNAT ZUKUNFT<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n\n

Vorab: Inflation und Inflationsaussichten<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Die EZB hat ihre Inflationsprognose gesenkt: F\u00fcr 2021 werden aktuell nur noch 1,6% anstatt 1,8% Inflation erwartet. Parallel wurde die Wachstumsprognose der Eurozone f\u00fcr 2019 von 1,7% auf 1,1% gesenkt.  Auch die derzeitige Inflation zeigt sich immer noch recht unbeeindruckt von all den unkonventionellen Operationen der EZB: Sie fiel im Dezember auf 1,6% und ist damit wieder ein St\u00fcck von der Zielmarke (knapp unter 2%) entfernt. Wie auch in der Vergangenheit ist der Haupttreiber f\u00fcr die Ver\u00e4nderung der \u00d6lpreis, der in den letzten Monaten fiel. R\u00fcckl\u00e4ufige Lebensmittelpreise spielten ebenfalls eine Rolle.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Quelle: EZB<\/a>.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Zinsen<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

\u201eThe interest rate on the main refinancing operations and the interest rates on the marginal lending facility and the deposit facility will remain unchanged at 0.00%, 0.25% and -0.40% respectively.<\/em>\u201d<\/p>\n\n\n\n

Im Westen nichts Neues. \u00dcber die Hauptrefinanzierungsgesch\u00e4fte (main refinancing operations) k\u00f6nnen sich Banken f\u00fcr sieben Tage mit Reserven zum Nullzins eindecken. Brauchen sie kurzfristig \u00fcber Nacht Liquidit\u00e4t, bekommen sie diese \u00fcber die Spitzenfinanzierungsfazilit\u00e4t (Marginal Lending Facility) zu einem Zins von 0,25%. Parken Banken auf ihrem Zentralbankkonto mehr Reserven als vorgeschrieben, m\u00fcssen sie darauf momentan 0,4% Zinsen an die EZB zahlen. Wie allerdings in den folgenden Grafiken ersichtlich wird, spielen Hauptfinanzierungsgesch\u00e4fte und die Spitzenfinanzierungsfazilit\u00e4t heute nur noch eine geringe Rolle, da sehr viel mehr Reserven durch die Ma\u00dfnahmen der unkonventionellen Geldpolitik bereitgestellt werden, als n\u00f6tig sind.<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Quelle: EZB, eigene Darstellung.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n
\"\"
Quelle: EZB, eigene Darstellung.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Ankaufprogramm<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

\u201cThe Governing Council intends to continue reinvesting, in full, the principal payments from maturing securities purchased under the asset purchase programme for an extended period of time past the date when it starts raising the key ECB interest rates, and in any case for as long as necessary to maintain favourable liquidity conditions and an ample degree of monetary accommodation.<\/em>\u201d<\/p>\n\n\n\n

Die EZB hat zwar aufgeh\u00f6rt, ihre Anleihenbest\u00e4nde aufzustocken, kauft aber sobald Anleihen f\u00e4llig werden neue nach. Wie erwartet, wurde nun angek\u00fcndigt dies auch auf l\u00e4ngere Zeit beizubehalten, also dauerhaft eine gr\u00f6\u00dfere Bilanz zu halten und \u00dcberschussreserven bereitzustellen. Damit ver\u00e4ndert sich auch (im Vergleich zur Zeit vor der Finanzkrise) fundamental die Steuerung des Interbankenzinses durch die EZB: Geschah dies fr\u00fcher noch durch die Ausweitung oder Verknappung der angebotenen Reserven, gibt es heute einen permanenten \u00dcberschuss jener. Der von der EZB angebotene Einlagenzinssatz markiert nun den Mindestzinssatz, zu dem Banken untereinander Geld leihen (da man das Geld sonst immer bei der EZB parken kann).<\/p>\n\n\n\n

Mit ihrer ausgeweiteten Bilanz steht die EZB dabei nicht alleine da. Fed Chairman Jerome Powell stellte gerade bei einer Konferenz in Stanford klar, dass \u201ein allen plausiblen Szenarien die Bilanz [der Fed] bedeutend gr\u00f6sser sein wird als vor der Krise<\/a>\u201c. Normalisierung bedeute nicht zur\u00fcck zu dem Vorkrisenvolumen der Bilanz. Betrachtet man die Geschichte von Zentralbankbilanzen stellt sich \u00fcberhaupt die Frage, was eigentlich als \u201anormal\u2018 gelten sollte. Andy Haldane von der Bank of England zeigt dies anhand der historischen Variabilit\u00e4t deren Bilanz auf:<\/p>\n\n\n\n

\"\"

Quelle: Bank of England<\/a>.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Unterst\u00fctzung langfristiger Kredite an Unternehmen<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

\u201cA new series of quarterly targeted longer-term refinancing operations (TLTRO-III) will be launched, starting in September 2019 and ending in March 2021, each with a maturity of two years. These new operations will help to preserve favourable bank lending conditions and the smooth transmission of monetary policy. Under TLTRO-III, counterparties will be entitled to borrow up to 30% of the stock of eligible loans as at 28 February 2019 at a rate indexed to the interest rate on the main refinancing operations over the life of each operation. Like the outstanding TLTRO programme, TLTRO-III will feature built-in incentives for credit conditions to remain favourable. Further details on the precise terms of TLTRO-III will be communicated in due course.<\/em>\u201d<\/p>\n\n\n\n

Mittels TLTROs bekommen Banken, die langfristig Geld an Unternehmen verleihen (Kredite an Haushalte f\u00fcr Hausk\u00e4ufe sind ausgeschlossen) Reserven mit einer langen Laufzeit. TLTRO II<\/a> wurden f\u00fcr jeweils vier Jahre vergeben, dieses Mal sind es immerhin noch zwei Jahre. Damit betreibt die EZB Kreditsteuerung, da sie die Ausgabe bestimmter Kredite bewusst f\u00f6rdert. Jedoch haben sich trotz dieser besonderen F\u00f6rderung Kredite an Unternehmen seit der Krise wesentlich schw\u00e4cher entwickelt als die an Haushalte:<\/p>\n\n\n\n

\"\"
Quelle: EZB, eigene Darstellung.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Zuteilung von Reserven<\/strong><\/h4>\n\n\n\n

\u201cThe Eurosystem\u2019s lending operations will continue to be conducted as fixed rate tender procedures with full allotment for as long as necessary, and at least until the end of the reserve maintenance period starting in March 2021.<\/em>\u201d<\/p>\n\n\n\n

Die EZB wird Banken weiterhin alle nachgefragte Liquidit\u00e4t zur Verf\u00fcgung stellen. Solange eine Bank zentralbankf\u00e4hige Sicherheiten hat, wird sie also immer an Zentralbankreserven kommen, um Einlagen von Kunden auszuzahlen. Man k\u00f6nnte die Bereitstellung aller nachgefragter Liquidit\u00e4t als Paradigmenwechsel sehen: Vor der Krise wurde der kurzfristige Zins durch Knappheit von angebotener Liquidit\u00e4t gesteuert. Da damals kurzfristige Interbankenkredite als risikolos galten, floss \u00dcberschussliquidit\u00e4t problemlos durch das Bankensystem hin zu den Banken, die noch Liquidit\u00e4t ben\u00f6tigten. Mit der Finanzkrise kam allerdings das Bewusstsein auf, dass auch kurzfristige Interbankenkredite riskant sein k\u00f6nnen. Die Eurokrise hat dieses Bewusstsein versch\u00e4rft, da Bankvorst\u00e4nde nun regelm\u00e4\u00dfig gefragt werden, wie denn ihr Exposure gegen\u00fcber Banken in bestimmten L\u00e4ndern der Eurozone aussieht. Dar\u00fcber hinaus verpflichten heute Liquidit\u00e4tskennziffern wie die \u201eLiquidity Coverage Ratio\u201c Banken dazu, liquide Aktiva vorzuhalten. Aus diesen Gr\u00fcnden flie\u00dft Liquidit\u00e4t nicht mehr problemlos durch das Bankensystem und das Eurosystem steuert die Geldmarkts\u00e4tze auch nicht mehr \u00fcber die angebotene Geldmenge, sondern \u00fcber den Zinssatz der Einlagenfazilit\u00e4t.<\/p>\n\n\n\n

\"\"

Quelle: EZB<\/a>, eigene Darstellung.<\/figcaption><\/figure><\/div>\n\n\n\n

Mit der Fortsetzung von Anleihek\u00e4ufen, TLTROs, Vollzuteilung und Steuerung der Interbankzinsen durch die Einlagen und Spitzenfinanzierungsfazilit\u00e4t sind wohl sp\u00e4testens jetzt die ehemals unkonventionellen Ma\u00dfnahmen in das Standardrepertoire des europ\u00e4ischen Zentralbankenwesens \u00fcbergegangen. \u201eGeldpolitische Normalisierung\u201c wird daher nicht bedeuten, dass Zentralbankbilanz und Liquidit\u00e4tsbereitstellung wieder so funktionieren wie vor der Finanzkrise. Es ist davon auszugehen, dass das Eurosystem bei der n\u00e4chsten Aktualisierung seines geldpolitischen Rahmenwerks diese neue Realit\u00e4t ber\u00fccksichtigt.  Ob sich die Inflation in absehbarer Zeit davon mehr beeindrucken l\u00e4sst, als vom \u00d6lpreis, wird sich zeigen.<\/p>\n\n\n\n

\n\n\n\n

Bild: Pixabay.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

DEZERNAT ZUKUNFT Vorab: Inflation und Inflationsaussichten Die EZB hat ihre Inflationsprognose gesenkt: F\u00fcr 2021 werden aktuell nur noch 1,6% anstatt 1,8% Inflation erwartet. Parallel wurde die Wachstumsprognose der Eurozone f\u00fcr 2019 von 1,7% auf 1,1% gesenkt.  Auch die derzeitige Inflation zeigt sich immer noch recht unbeeindruckt von all den unkonventionellen Operationen der EZB: Sie fiel im Dezember auf 1,6% und … Read More<\/a><\/p>\n","protected":false},"author":42,"featured_media":71819,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[192],"tags":[60],"class_list":["post-8654","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-archive","tag-monetary-policy"],"acf":[],"yoast_head":"\nWenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Dezernat Zukunft\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2019-03-09T22:15:24+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2022-05-30T22:15:33+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"933\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Dezernat Zukunft\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@DezernatZ\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@DezernatZ\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Dezernat Zukunft\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"7 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\"},\"author\":{\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/8632c473e2d4ac34878a760c537635dd\"},\"headline\":\"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff\",\"datePublished\":\"2019-03-09T22:15:24+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-30T22:15:33+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\"},\"wordCount\":1036,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png\",\"keywords\":[\"Monetary Policy\"],\"articleSection\":[\"Archive\"],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\",\"name\":\"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png\",\"datePublished\":\"2019-03-09T22:15:24+00:00\",\"dateModified\":\"2022-05-30T22:15:33+00:00\",\"description\":\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png\",\"width\":1600,\"height\":933},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/home_en\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/\",\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"description\":\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\",\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png\",\"width\":966,\"height\":167,\"caption\":\"Dezernat Zukunft\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/x.com\/DezernatZ\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/8632c473e2d4ac34878a760c537635dd\",\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/author\/dzautorinnen\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft","og_description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","og_url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/","og_site_name":"Dezernat Zukunft","article_published_time":"2019-03-09T22:15:24+00:00","article_modified_time":"2022-05-30T22:15:33+00:00","og_image":[{"width":1600,"height":933,"url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png","type":"image\/png"}],"author":"Dezernat Zukunft","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@DezernatZ","twitter_site":"@DezernatZ","twitter_misc":{"Written by":"Dezernat Zukunft","Est. reading time":"7 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/"},"author":{"name":"Dezernat Zukunft","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/8632c473e2d4ac34878a760c537635dd"},"headline":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff","datePublished":"2019-03-09T22:15:24+00:00","dateModified":"2022-05-30T22:15:33+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/"},"wordCount":1036,"publisher":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png","keywords":["Monetary Policy"],"articleSection":["Archive"],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/","name":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff - Dezernat Zukunft","isPartOf":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png","datePublished":"2019-03-09T22:15:24+00:00","dateModified":"2022-05-30T22:15:33+00:00","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#primaryimage","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png","contentUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2019\/03\/unkonventionell.png","width":1600,"height":933},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wenn-unkonventionell-plotzlich-ganz-konventionell-wird-ein-kommentar-zu-den-geldpolitischen-entscheidungen-des-eurosystems-vom-7-marz-2019\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/home_en\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Wenn unkonventionell pl\u00f6tzlich ganz konventionell wird \u2013 Ein Kommentar zu den geldpolitischen Entscheidungen des Eurosystems vom 7. M\u00e4rz 2019\ufeff"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/","name":"Dezernat Zukunft","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","publisher":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization","name":"Dezernat Zukunft","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png","contentUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png","width":966,"height":167,"caption":"Dezernat Zukunft"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/x.com\/DezernatZ"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/8632c473e2d4ac34878a760c537635dd","name":"Dezernat Zukunft","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/author\/dzautorinnen\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8654","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/42"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=8654"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8654\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":8655,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/8654\/revisions\/8655"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/71819"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=8654"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=8654"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=8654"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}