{"id":8374,"date":"2021-09-19T17:12:05","date_gmt":"2021-09-19T15:12:05","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=8374"},"modified":"2022-05-30T19:53:30","modified_gmt":"2022-05-30T17:53:30","slug":"faqs-zu-staatsfinanzen-und-verschuldung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/faqs-zu-staatsfinanzen-und-verschuldung\/","title":{"rendered":"FAQs zu Staatsfinanzen und -Verschuldung"},"content":{"rendered":"\n<p><strong>Sollten wichtige Fragen unbeantwortet bleiben, bitte diese <a href=\"https:\/\/app.sli.do\/event\/tebhyorc\/live\/questions\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">hier<\/a> eintragen.<\/strong><\/p>\n\n\n\n<a href=\"http:\/\/www.dezernatzukunft.de\/wp-content\/uploads\/2021\/09\/FAQ-zu-Staatschulden-und-Finanzpolitik-v1-1.pdf\" class=\"testbutton\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\"> Download PDF <\/a>\n\n\n\n<div style=\"height:20px\" aria-hidden=\"true\" class=\"wp-block-spacer\"><\/div>\n\n\n\n<ul class=\"wp-block-list\"><li><a href=\"#Wieso ist die \u201eschwarze Null\u201c nicht sinnvoll?\">Wieso ist die \u201eschwarze Null\u201c nicht sinnvoll?<\/a><\/li><li><a href=\"#Was ist der Unterschied zwischen Schuldenbremse und \u201eschwarzer Null\u201c\">Was ist der Unterschied zwischen Schuldenbremse und \u201eschwarzer Null\u201c<\/a><\/li><li><a href=\"#Ab welcher H\u00f6he sind Staatsschulden gef\u00e4hrlich?\">Ab welcher H\u00f6he sind Staatsschulden gef\u00e4hrlich?<\/a><\/li><li><a href=\"#Und was ist, wenn die Zinsen steigen?\">Und was ist, wenn die Zinsen steigen?<\/a><\/li><li><a href=\"#Wem schuldet Deutschland eigentlich Geld?\">Wem schuldet Deutschland eigentlich Geld?<\/a><\/li><li><a href=\"#Belasten wir mit Staatsschulden kommende Generationen?\">Belasten wir mit Staatsschulden kommende Generationen?<\/a><\/li><li><a href=\"#Wer soll all diese Staatsschulden zur\u00fcckzahlen?\">Wer soll all diese Staatsschulden zur\u00fcckzahlen?<\/a><\/li><li><a href=\"#Was passiert mit dem ganzen Geld, mit dem die Zentralbank Anleihen kauft?\">Was passiert mit dem ganzen Geld, mit dem die Zentralbank Anleihen kauft?<\/a><\/li><li><a href=\"#Erdr\u00fccken die Schulden nicht das Wirtschaftswachstum?\">Erdr\u00fccken die Schulden nicht das Wirtschaftswachstum?<\/a><\/li><\/ul>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Wieso ist die \u201eschwarze Null\u201c nicht sinnvoll?\">Wieso ist die \u201eschwarze Null\u201c nicht sinnvoll?<\/h4>\n\n\n\n<p>Die \u201eschwarze Null\u201c ist eine ziemlich kurzsichtige Faustregel f\u00fcr solide Staatsfinanzen: Der Staat h\u00e4lt die \u201eschwarze Null\u201c ein, wenn er am Ende des Jahres nicht mehr Geld ausgegeben als eingenommen hat. Das k\u00f6nnte er zum Beispiel erreichen, indem er, wenn die Einnahmen knapp werden, keine Schulen mehr baut oder Br\u00fccken saniert. Langfristig w\u00e4re das f\u00fcr die Staatsfinanzen sehr problematisch: Ohne Schulen g\u00e4be es in der Zukunft keine gut ausgebildeten Arbeitskr\u00e4fte, die Steuern zahlen. Marode Br\u00fccken f\u00fchren zu schlimmen Unf\u00e4llen.<\/p>\n\n\n\n<p>Die \u201eschwarze Null\u201c ist deshalb vor allem ein politisches Symbol. Auch Fachleute, die Schulden kritisch sehen, unterst\u00fctzen zumeist eher die Einhaltung der Schuldenbremse als der \u201eschwarzen Null\u201c.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Was ist der Unterschied zwischen Schuldenbremse und \u201eschwarzer Null\u201c\"><strong>Was ist der Unterschied zwischen Schuldenbremse und \u201eschwarzer Null\u201c?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Die \u201eschwarze Null\u201c erfordert, dass in einem Jahr nicht mehr ausgegeben als eingenommen wird. Sie steht nicht im Gesetz. Sie einzuhalten ist eine rein politische Entscheidung. Die Schuldenbremse steht dagegen im Grundgesetz. Unter ihr darf sich der Staat ein bisschen verschulden. Wie viel genau, h\u00e4ngt davon ab, wie gut oder schlecht die Wirtschaft l\u00e4uft. L\u00e4uft die Wirtschaft schlecht, darf der Staat sich etwas mehr verschulden, um die Wirtschaft zu st\u00fctzen. L\u00e4uft die Wirtschaft gut, soll der Staat sparen, um Inflation zu verhindern. Damit die Schuldenbremse so funktioniert wie gedacht, ist es wichtig definieren zu k\u00f6nnen, wann die Wirtschaft gut oder schlecht l\u00e4uft.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Ab welcher H\u00f6he sind Staatsschulden gef\u00e4hrlich?\"><strong>Ab welcher H\u00f6he sind Staatsschulden gef\u00e4hrlich?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Die Europ\u00e4ischen Regeln f\u00fcr Staatsfinanzen (der Stabilit\u00e4ts- und Wachstumspakt, auch Maastricht Regeln genannt) geben vor, dass die Schuldenquote 60% nicht \u00fcberschreiten sollte. Die Schuldenquote vergleicht die ausstehenden Staatsschulden mit dem Bruttoinlandsprodukt. Die Begrenzung auf 60% beruht nicht auf wissenschaftlicher Erkenntnis; auf diesem Niveau befand sich die durchschnittliche Schuldenquote in Europa Anfang der Neunzigerjahre, als die europ\u00e4ischen Regeln festgelegt wurden. 2010 erschien ein viel beachtetes Papier von Carmen Reinhart und Kenneth Rogoff, das bei Schuldenquoten von \u00fcber 90% einen starken R\u00fcckgang des Wirtschaftswachstums zeigte. Sp\u00e4ter stellte sich jedoch heraus, dass das Ergebnis auf einem Rechenfehler basierte.<\/p>\n\n\n\n<p>Es ist sehr schwer, eine bestimmte Schuldenquote als Grenze f\u00fcr nachhaltige Staatsfinanzen zu bestimmen. Denn wie belastend die Schulden f\u00fcr den Staatshaushalt sind, h\u00e4ngt von der H\u00f6he der Zinsen ab. Die variiert sehr stark: 1992 zahlte der deutsche Staat \u00fcber 7% Zinsen auf seine Anleihen. Heute verdient er mit der Aufnahme von Schulden Geld.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Und was ist, wenn die Zinsen steigen?\"><strong>Und was ist, wenn die Zinsen steigen?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Selbst wenn die Zinsen steigen und Investoren 2% Rendite auf ihre Bundesanleihen bek\u00e4men (ein Wert der zuletzt 2010 erreicht wurde), w\u00e4ren die Auswirkungen auf den Staatshaushalt kaum merkbar. Das liegt daran, dass Staatsanleihen mit einem festen Zinssatz ausgegeben und durchschnittlich erst nach sieben Jahren zur\u00fcckgezahlt werden. Es dauert sehr lang, bis sich h\u00f6here Zinsen in h\u00f6here Kosten f\u00fcr den Staat \u00fcbersetzen. Das Problem sind nicht blitzartig explodierende Kosten, sondern wenn trotz dauerhaftem Anstieg der Zinsen \u00fcber Jahre hinweg einem Zinsanstieg zugesehen wird, ohne zu \u00fcberlegen, wie man damit umgeht.<\/p>\n\n\n\n<p>W\u00fcrde der Finanzmanager der Bundesregierung, die Finanzagentur, heute h\u00f6here Zinsen in der Zukunft f\u00fcr wahrscheinlich halten, k\u00f6nnte sie mehr Staatsanleihen ausgeben, die erst in 10, 15 oder sogar 30 Jahren zur\u00fcckgezahlt werden m\u00fcssen. \u00dcbrigens sind selbst diese zurzeit sehr gering oder sogar negativ verzinst.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Wem schuldet Deutschland eigentlich Geld?\"><strong>Wem schuldet Deutschland eigentlich Geld?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Der Gro\u00dfteil der deutschen Staatsanleihen liegt im Ausland, sowohl bei Finanzinvestoren als auch bei Zentralbanken. Knapp ein Drittel der deutschen Staatsanleihen h\u00e4lt die Bundesbank im Auftrag der Europ\u00e4ischen Zentralbank. Unternehmer und Privatanleger in Deutschland halten so gut wie keine deutschen Staatsanleihen, auch da sie damit momentan Verluste machen w\u00fcrden: Staatsanleihen sind wie ein sicheres Sparbuch mit Negativzinsen.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Belasten wir mit Staatsschulden kommende Generationen?\">Belasten wir mit Staatsschulden kommende Generationen?<\/h4>\n\n\n\n<p>Oft ist das Gegenteil der Fall. \u00c4hnlich wie auch bei privaten Haushalten und Unternehmen investiert der Staat am besten dann, wenn ein Mehrwert in der Zukunft entsteht. F\u00fcr einen Staat kommt allerdings noch hinzu, dass zuk\u00fcnftige Generationen von heutigen Investitionen mit profitieren. Die Staatsschulden von gestern stecken in den Schienen, Schulen und \u00f6ffentlichen Geb\u00e4uden von heute. Das beste Beispiel daf\u00fcr ist die Klimakrise: Da die Folgen besonders zuk\u00fcnftige Generationen betreffen werden, sollten sie auch an den Kosten beteiligt werden.<br>Hinzu kommt, dass Wirtschaftskrisen wie etwa die Covid-19-Pandemie permanenten Schaden hinterlassen k\u00f6nnen, weil Menschen arbeitslos werden oder Unternehmen in die Insolvenz gehen m\u00fcssen. Schuldenfinanzierte Staatsausgaben sorgen in diesen Situationen f\u00fcr die n\u00f6tige Sicherheit, um permanenten Schaden abzuwenden, der auch zuk\u00fcnftige Generationen betreffen w\u00fcrde.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Wer soll all diese Staatsschulden zur\u00fcckzahlen?\"><strong>Wer soll all diese Staatsschulden zur\u00fcckzahlen?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Der deutsche Staat verdient heute mit seinen Schulden Geld. Daher gibt es f\u00fcr den Staat keinen guten Grund, die Schulden zur\u00fcckzuzahlen. Bei niedrigen oder negativen Zinsen ist es au\u00dferdem f\u00fcr den Staat leicht aus den Schulden herauszuwachsen: Die Schulden werden jedes Jahr kleiner im Verh\u00e4ltnis zur Wirtschaft.<\/p>\n\n\n\n<p>Auch diejenigen die Staatsanleihen besitzen, wollen meistens nicht, dass der Staat seine Schulden zur\u00fcckbezahlt. Wenn er das tut, weil eine Staatsanleihe f\u00e4llig geworden ist, kaufen die Investoren in der Regel eine neue. So wie die Zentralbank sich nicht bem\u00fcht Geldscheine wieder einzuziehen, gibt es auch f\u00fcr den Staat pauschal keinen Grund die Menge der ausstehenden Staatsanleihen zu reduzieren.<\/p>\n\n\n\n<p>Allgemein spielen Staatsanleihen f\u00fcr Finanzm\u00e4rkte eine wichtige Rolle, da sie sichere Investments darstellen. Momentan sieht man, was passiert, wenn diese sicheren Investments knapp werden: Die Preise anderer sicherer Wertanlagen wie Immobilien steigen stark an.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Was passiert mit dem ganzen Geld, mit dem die Zentralbank Anleihen kauft?\"><strong>Was passiert mit dem ganzen Geld, mit dem die Zentralbank Anleihen kauft?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Wenn die Zentralbank Anleihen kauft, dann schreibt sie der Bank des Verk\u00e4ufers Geld auf ihrem Konto bei der Zentralbank gut. Dieses Geld auf Konten der Zentralbank kann immer nur auf andere Konten der Zentralbank flie\u00dfen. Ob Gesch\u00e4ftsbanken mehr oder weniger Geld auf diesen Konten haben, ist f\u00fcr die Kreditvergabe und die Inflationsentwicklung quasi irrelevant, da Banken sich eh immer g\u00fcnstig Geld von der Zentralbank leihen k\u00f6nnten, wenn sie es br\u00e4uchten. Die Zentralbank wiederum steuert die Inflation nicht \u00fcber die H\u00f6he der Guthaben der Banken bei ihr, sondern \u00fcber die H\u00f6he der Zinsen.<\/p>\n\n\n\n<h4 class=\"wp-block-heading\" id=\"Erdr\u00fccken die Schulden nicht das Wirtschaftswachstum?\"><strong>Erdr\u00fccken die Schulden nicht das Wirtschaftswachstum?<\/strong><\/h4>\n\n\n\n<p>Im Gegenteil: Investitionen des Staates k\u00f6nnen zus\u00e4tzliche private Investitionen bedingen und Wachstum schaffen. Investiert der Staat zum Beispiel in eine neue Hochschule, <a href=\"https:\/\/www.ifo.de\/DocDL\/ifoDD_21-04_24-28_Fuest.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">steigert das die Produktivit\u00e4t der Arbeitskr\u00e4fte vor Ort<\/a> und es wird f\u00fcr Unternehmen attraktiver sich dort anzusiedeln.<\/p>\n\n\n\n<p>Au\u00dferdem befeuern zus\u00e4tzliche Ausgaben des Staats die Wirtschaft: Denn die Ausgaben des Staats sind die Einnahmen seiner Auftragnehmer und deren Besch\u00e4ftigten. Die geben das verdiente Geld zumindest zum Teilwieder aus und sorgen so f\u00fcr zus\u00e4tzliche Nachfrage. Wenn Unternehmen mehr Nachfrage haben, haben sie mehr Anreiz zu investieren, sei es in eine neue Fabrik oder ein neues Produktionsverfahren, um mehr verkaufen zu k\u00f6nnen.<\/p>\n\n\n\n<p>Wenn viele Unternehmen Personal aufstocken wollen, um der gestiegenen Nachfrage nachzukommen, werden irgendwann die Arbeitskr\u00e4fte knapp (oder zumindest teurer). Dass weckt den Erfindergeist der Unternehmen: Wenn Firmen dauerhaft h\u00f6here L\u00f6hne zahlen m\u00fcssen oder sich schwer tun Arbeitskr\u00e4fte zu finden, investieren sie eher in Technologie und Fortschritt, um jede einzelne Arbeitskraft produktiver zu machen und schaffen so Wachstum.<\/p>\n\n\n<hr>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>In diesem FAQ wollen wir h\u00e4ufige Fragen zu zu Staatsfinanzen und -Verschuldung beantworten.<\/p>\n","protected":false},"author":42,"featured_media":5553,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[160],"tags":[163,55,183],"class_list":["post-8374","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-explainers","tag-economic-policy","tag-fiscal-policy","tag-government-bonds"],"acf":[],"yoast_head":"<!-- This site is optimized with the Yoast SEO plugin v26.8 - 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