{"id":79325,"date":"2026-04-09T18:25:49","date_gmt":"2026-04-09T16:25:49","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=79325"},"modified":"2026-04-09T18:27:12","modified_gmt":"2026-04-09T16:27:12","slug":"iran-krieg-faq-unsicherheit-und-inflationsdruck-bleiben","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/iran-krieg-faq-unsicherheit-und-inflationsdruck-bleiben\/","title":{"rendered":"Iran-Krieg-FAQ: Unsicherheit und Inflationsdruck bleiben"},"content":{"rendered":"\r\n

Janek Steitz<\/a><\/strong>, Sara Schulte, Levi Henze<\/p>\r\n

Der Iran-Krieg hat die Energiem\u00e4rkte ersch\u00fcttert. Eine br\u00fcchige Waffenruhe d\u00e4mpft die Preise vorerst \u2013 doch die Verhandlungspositionen beider Seiten sind weit auseinander und die Unsicherheit bleibt hoch. Wir beantworten in diesem Geldbrief die wichtigsten Fragen zu Kriegsgeschehen, Energiepreisen und den wirtschaftlichen Folgen f\u00fcr Europa und Deutschland. Au\u00dferdem erkl\u00e4ren wir, was die Bundesregierung jetzt (nicht) tun sollte.<\/p>\r\n

Was ist der aktuelle Kriegsstatus?<\/h4>\r\n

Am 28. Februar 2026 begannen die USA und Israel ihre Angriffe auf den Iran. Der Konflikt weitete sich rasch zu einem regionalen Krieg aus: Israel startete Mitte M\u00e4rz eine Bodenoffensive im Libanon, Iran griff umliegende Golfstaaten an und legte den Schiffsverkehr durch die Stra\u00dfe von Hormus weitgehend lahm. \u00dcber 5.000 Menschen wurden bislang get\u00f6tet<\/a>, \u00fcberwiegend im Iran. Vorgestern einigten sich USA, Israel und Iran nach einem Ultimatum Trumps auf eine zweiw\u00f6chige Waffenruhe und die \u00d6ffnung der Seestra\u00dfe. Doch die Seestra\u00dfe bleibt vorerst geschlossen und auch die Waffenruhe wurde bereits verletzt. Am Wochenende sollen Verhandlungen in Pakistan beginnen.<\/p>\r\n

Ist die Waffenruhe der Anfang vom Ende des Krieges?<\/h4>\r\n

In der aktuellen Folge der Geldfrage<\/a><\/em>, dem Podcast des Dezernat Zukunft, besprechen wir, warum das nicht gesagt ist. Beide Seiten sind bisher nicht von ihren Maximalforderungen abgewichen.<\/a> Die USA wollen, dass der Iran die Urananreicherung aufgibt und die Stra\u00dfe von Hormus vollst\u00e4ndig \u00f6ffnet. Der Iran fordert u. a. die Aufhebung der Sanktionen sowie Reparationszahlungen. Au\u00dferdem will er die Stra\u00dfe von Hormus kontrollieren und einer Maut unterwerfen. Die aktuelle Position hinsichtlich des Atomprogramms ist unklar, aber der Iran scheint die Urananreicherung fortsetzen zu wollen.<\/p>\r\n

Wie gro\u00df ist der Angebotsschock durch die Sperrung der Stra\u00dfe von Hormus?<\/h4>\r\n

Normalerweise gelangen rund 20 Prozent des globalen \u00d6l- und Fl\u00fcssiggas-Angebots durch die Stra\u00dfe von Hormus<\/a> auf den Weltmarkt. Der Schiffsverkehr ist im Zuge des Krieges um mehr als 90 Prozent eingebrochen (ibid); Fl\u00fcssigerdgas-Exporte sind komplett zum Erliegen gekommen. Der Netto-Angebotsschock f\u00fcr Roh\u00f6l ist mit etwa 10 Prozent etwas geringer<\/a>, da Teile \u00fcber Pipelines ans Rote Meer umgeleitet werden, die IEA-Staaten 400 Millionen Barrel Notreserven freigegeben haben und sanktioniertes russisches \u00d6l als Puffer dient. Laut einer BloombergNEF-Analyse sank der Export von Raffinerieprodukten aus dem Golf im M\u00e4rz um zwei Drittel. Weitere betroffene Rohstoffe sind D\u00fcnger, Helium, Schwefel und Aluminium. Energieinfrastrukturen wurden zunehmend direkt angegriffen<\/a> \u2013 Raffinerien, Gasfelder, H\u00e4fen und ein Atomkraftwerk. Die LNG-Produktion steht vollst\u00e4ndig still, rund die H\u00e4lfte der \u00d6lproduktion wurde gestoppt. Seit Ende M\u00e4rz steigt der Schiffsverkehr durch ein iranisches Mautsystem leicht an<\/a>: Nicht-US-verb\u00fcndete Schiffe k\u00f6nnen teils gegen Zahlung passieren.<\/p>\r\n

Wie stark haben Energie- und Rohstoffpreise reagiert?<\/h4>\r\n

Die Preisreaktionen sind erheblich (siehe Abbildung 1). Der bisherige Preisverlauf seit Kriegsbeginn l\u00e4sst sich in drei Phasen einteilen: initialer Schock, gradueller Anstieg und ein dramatischer R\u00fccksetzer nach der angek\u00fcndigten Waffenruhe. Zwei Dynamiken stechen besonders ins Auge: Erstens ist der Preisanstieg von Raffinerieprodukten deutlich st\u00e4rker als der von Roh\u00f6l \u2013 auch als \u201eCrack-Spread\u201c bekannt. Roh\u00f6l-Benchmarks f\u00fcr Europa und Nordamerika notierten zuletzt rund 30 Prozent \u00fcber ihrem Vorkriegsniveau von etwa 70 Dollar je Barrel Ende Februar. Die Preise von Diesel und Kerosin stiegen deutlich mehr: Dieselpreise in der EU liegen \u00fcber 60 Prozent, Kerosinpreise \u00fcber 100 Prozent \u00fcber dem Vorkriegsniveau. Das liegt unter anderem daran, dass Raffinerien nicht beliebig gedrosselt werden k\u00f6nnen. Zudem bestehen wenige Substitutionsm\u00f6glichkeiten, insbesondere bei Kerosin f\u00fcr den Flugverkehr. Zweitens sind die Preisspr\u00fcnge in Asien signifikant h\u00f6her als in der EU und den USA. Beispielsweise betrug der Spread des Dieselpreisanstieges zwischen Asien und Europa zuletzt fast 100 Prozentpunkte. Das liegt darin begr\u00fcndet, dass der Gro\u00dfteil der Energieexporte aus der Golfregion nach Asien geht und die Knappheit deshalb in Asien gr\u00f6\u00dfer ist. Erdgas ist ein Sonderfall. Die Preise reagierten scharf in Europa und Asien, w\u00e4hrend sie in den USA fast unver\u00e4ndert blieben, da sich die US vollst\u00e4ndig eigenversorgen kann.<\/p>\r\n

Abbildung 1<\/strong><\/p>\r\n

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Welchen Kriegsfortgang preist der Markt ein?<\/h4>\r\n

Rohstoffm\u00e4rkte waren und sind optimistisch, dass die Waffenruhe in ein permanentes Kriegsende f\u00fchren und die Stra\u00dfe von Hormus graduell wieder ge\u00f6ffnet wird. Zu sehen ist das an Future-Preisen \u2013 also den Preisen, die man zahlen muss, um einen Rohstoff zu einem zuk\u00fcnftigen Zeitpunkt zu erhalten. Brent-Futures fallen im weiteren Jahresverlauf erheblich ab und notierten zuletzt bei etwa 80 US-Dollar am Jahresende (siehe Abbildung 2; jeder Chart ist immer nur eine Momentaufnahme). Auff\u00e4llig ist, dass das Vorkriegsniveau von unter 70 US-Dollar erst nach 2030 erreicht wird. Das kann Ausdruck der Bewertung l\u00e4ngerfristiger Sch\u00e4den an \u00d6linfrastrukturen oder auch die Einpreisung eines strukturellen Risikopremiums in der Region sein.<\/p>\r\n

Abbildung 2<\/strong><\/p>\r\n

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Das Bild f\u00fcr Erdgas sieht etwas anders aus: Hier fallen die Future-Preise erst in 2027, was damit zu tun hat, dass der Druck auf dem globalen Gasmarkt im Jahresverlauf hoch bleiben wird. Denn im Sommer m\u00fcssen die Gasspeicher f\u00fcr den Winter aufgef\u00fcllt werden und katarische LNG-Kapazit\u00e4ten haben im Krieg bereits erheblichen Schaden genommen. Ab 2028 notieren die Preise wieder unter Vorkriegsniveau, da insbesondere in den USA neue Exportterminals an den Start gehen, die das Angebot erheblich ausweiten.<\/p>\r\n

Wie hoch k\u00f6nnten Energiepreise steigen, wenn der Krieg weiter eskaliert?<\/h4>\r\n

Das ist schwer vorherzusagen, aber eine einfache \u00dcberschlagsrechnung mithilfe von Sch\u00e4tzwerten von Preiselastizit\u00e4ten gibt ein Gef\u00fchl f\u00fcr die Gr\u00f6\u00dfenordnung. Die Preiselastizit\u00e4t der globalen \u00d6lnachfrage liegt bei rund 0,1 bis 0,2. Das hei\u00dft, dass ein Preisanstieg von 1 Prozent, die Nachfrage um 0,1 bis 0,2 Prozent reduziert. Im Falle eines Angebotsschocks kann man das Verh\u00e4ltnis umdrehen und fragen: Um wie viel m\u00fcssen Preise steigen, um einen Nachfrager\u00fcckgang von X Prozent auszul\u00f6sen? Tabelle 1 zeigt das Ergebnis f\u00fcr die aktuelle Situation: Die Nettoexporte im M\u00e4rz aus dem Persischen Golf betrugen rund 8 bis 10 Millionen Barrel, was einem R\u00fcckgang von knapp 10 Prozent des globalen Angebots entspricht. Bei mittleren Elastizit\u00e4tswerten bedeutet dies Preise zwischen 110 und 130 US-Dollar, was etwa den beobachteten Werten vor der Waffenruhe entsprach. W\u00fcrde der Krieg eskalieren, und beispielsweise auch Pipelines besch\u00e4digt, die derzeit \u00d6langebot aus dem Golf umleiten, so w\u00e4ren Preise von \u00fcber 150 US-Dollar denkbar. F\u00fcr Erdgas und Raffinerieprodukte d\u00fcrften die relativen Preisspr\u00fcnge im Fall einer Eskalation noch h\u00f6her sein, da die Preiselastizit\u00e4ten teils geringer sind als beim \u00d6l.<\/p>\r\n

Tabelle 1<\/strong><\/p>\r\n

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Wie abh\u00e4ngig sind Europa und Deutschland von Rohstoffen aus der Golfregion?<\/h4>\r\n

Der Gro\u00dfteil der europ\u00e4ischen Roh\u00f6l- und Gasimporte stammt nicht aus dem Persischen Golf (siehe Tabelle 2). Das sch\u00fctzt nicht vor Preisanstiegen, aber mindert unmittelbare Abh\u00e4ngigkeiten. Bei weiterverarbeiteten Produkten ist Europa direkter auf die Golfregion angewiesen. Besonders betrifft das etwa die Kraftstoffe Kerosin und Diesel sowie das Edelgas Helium. Deutschland importiert \u2013 abseits von Helium \u2013 kaum direkt aus den Golfstaaten. Hier kaschieren die Handelsdaten allerdings gr\u00f6\u00dfere indirekte Abh\u00e4ngigkeiten: Viele Rohstoffe von au\u00dfereurop\u00e4ischen Handelspartnern erreichen Deutschland nicht ohne Umwege, sondern \u00fcber europ\u00e4ische Umschlagspl\u00e4tze wie die H\u00e4fen in Rotterdam und Antwerpen.<\/p>\r\n

Tabelle 2<\/strong><\/p>\r\n

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Welche wirtschaftlichen Folgen drohen Europa?<\/h4>\r\n

In Europa wird der Krieg gleichzeitig die Inflation anheizen und die Wirtschaft bremsen. Die Europ\u00e4ische Zentralbank<\/a> geht in ihren neuesten Berechnungen davon aus, dass die Preise dieses Jahr deutlich \u00fcber das Inflationsziel hinaus steigen werden (Tabelle 3). Wie gro\u00df der Schock wird, h\u00e4ngt vom Fortgang des Krieges und den Entwicklungen der Energiepreise ab.<\/p>\r\n

Mithilfe unseres DZ- Inflationsmodells sch\u00e4tzen wir, dass der Nettoinflationsschock des Krieges im g\u00fcnstigsten Fall 0,6 bis 1,1 Prozentpunkte im Jahr 2026 f\u00fcr den Euroraum betr\u00e4gt, wenn die Waffenruhe nun direkt zu einem permanenten Frieden f\u00fchrt. Im Fall einer Eskalation \u00fcber den Sommer ist ein Inflationsschock von 2 bis 3,7 Prozentpunkten dieses Jahr m\u00f6glich.<\/p>\r\n

Bei anhaltenden Spannungen sind neben Preiseffekten auch physische Knappheiten in Europa nicht ausgeschlossen. In den kommenden Monaten k\u00f6nnte das etwa Kerosin<\/a> oder Diesel<\/a> betreffen \u2013 Produkte, f\u00fcr die es herausfordernd<\/a> w\u00e4re, ausbleibende Lieferungen aus dem Persischen Golf vollst\u00e4ndig durch Alternativen zu ersetzen.<\/p>\r\n

Tabelle 3<\/strong><\/p>\r\n

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Welche wirtschaftlichen Folgen drohen Deutschland?<\/h4>\r\n

Die Folgen des Irankriegs belasten die deutsche Wirtschaft: Die Gemeinschaftsdiagnose<\/a> hat ihre Wachstumsprognose f\u00fcr 2026 mehr als halbiert; die Inflation k\u00f6nnte auf 2,8 Prozent steigen (siehe Tabelle 4). In einem Eskalationsszenario k\u00f6nnte sie unseren Sch\u00e4tzungen zufolge auf \u00fcber 5 Prozent steigen.<\/p>\r\n

Zumindest kurzfristig halten wir tats\u00e4chliche Knappheiten hingegen f\u00fcr eher unwahrscheinlich. Vorhandene Lagerbest\u00e4nde d\u00fcrften \u2013 auch nachdem die letzten Lieferungen<\/a> aus dem Golf eingetroffen sind \u2013 das Angebot vorerst stabilisieren<\/a>.[1]<\/sup><\/a> Zus\u00e4tzlich k\u00f6nnen Deutschlands im EU-Vergleich gro\u00dfe<\/a> Raffineriekapazit\u00e4ten helfen, Engp\u00e4sse bei Mitteldestillaten wie Kerosin und Diesel abzuschw\u00e4chen<\/a>. Im Falle einer l\u00e4nger andauernden Sperrung der Stra\u00dfe von Hormus d\u00fcrfte auch Deutschland in physische Engp\u00e4sse laufen.<\/p>\r\n

Tabelle 4<\/strong><\/p>\r\n

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Was sollte die Bundesregierung jetzt (nicht) tun?<\/h4>\r\n

Vier Punkte scheinen uns wichtig: (1) Knappheitspreise wirken lassen, (2) gezielt entlasten, (3) Marktversagen eind\u00e4mmen und (4) fossile Abh\u00e4ngigkeiten aufl\u00f6sen.<\/p>\r\n

Mit dem Tankrabatt hat die Ampelregierung 2022 den Vorschlaghammer gez\u00fcckt. Das war teuer<\/a> und hat vor allem Gutverdiener entlastet<\/a>. Das jetzt beschlossene Kraftstoffma\u00dfnahmenpaket<\/a> ist bedachter. Noch besser ist aus unserer Sicht aber das griechische Modell<\/a> mit fixen, gestaffelten Margenvorgaben. Die Wirkung auf die Benzinpreise bliebe aber auch damit begrenzt. Alles, was kurzfristig die Nachfrage senkt, ohne weh zu tun<\/em>, ist auch gut (Stichwort: Tempolimit). Viele Staaten haben bereits dramatische Einschnitte<\/a> beschlossen, Europa k\u00f6nnte sich da solidarischer zeigen. Am wichtigsten scheinen uns strukturelle<\/em> Ma\u00dfnahmen<\/em> zum L\u00f6sen der fossilen Abh\u00e4ngigkeit. Das hei\u00dft vor allem: Tempo machen bei der Elektrifizierung. Die Senkung der Stromsteuer kann dazu beitragen und gleichzeitig Mehrkosten f\u00fcr Gas und \u00d6l abfedern.<\/p>\r\n

Ein sehr wachsames Auge muss die Bundesregierung au\u00dferdem auf die Gasspeicher haben. Wir starten mit relativ wenig Puffer<\/a> in den Fr\u00fchling (ca. 23 Prozent F\u00fcllstand). Ob Marktteilnehmer ausreichend f\u00fcr den Winter einspeichern, ist bei den aktuellen Marktpreisen unklar. Eine Reaktivierung der Gasspeicherumlage aus der letzten Energiekrise k\u00f6nnte dazu beitragen, die Speicher mit staatlicher Hilfe zu f\u00fcllen, ohne die Nachfrage zus\u00e4tzlich anzuheizen<\/a>.<\/p>\r\n

Unsere Leseempfehlungen:<\/strong>\u00a0<\/h4>\r\n