{"id":79107,"date":"2026-03-19T08:16:40","date_gmt":"2026-03-19T07:16:40","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=79107"},"modified":"2026-03-19T08:19:26","modified_gmt":"2026-03-19T07:19:26","slug":"hawkish-winds-wie-zinsen-die-energiewende-treffen","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/hawkish-winds-wie-zinsen-die-energiewende-treffen\/","title":{"rendered":"Hawkish Winds: Wie Zinsen die Energiewende treffen"},"content":{"rendered":"

Aurora Li<\/a><\/strong><\/p>\r\n

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Welche Folgen haben Leitzinserh\u00f6hungen der EZB auf Energieinvestitionen in Deutschland? Um diese Frage zu beantworten, schauen wir auf verschiedene geldpolitische Szenarien und analysieren deren Auswirkungen auf die Finanzierungskosten f\u00fcr erneuerbare Energien und Stromnetze. Im Gegensatz zu vielen Vorg\u00e4ngerstudien ber\u00fccksichtigen wir dabei auch die F\u00f6rder- und Regulierungssysteme Deutschlands. Unsere Analyse zeigt, dass restriktive Geldpolitik den Ausbau erneuerbarer Energien verteuert. Unter dem F\u00f6rderregime des Erneuerbare-Energien-Gesetzes k\u00f6nnen diese Kosten aber zulasten des Bundeshaushalts kompensiert werden \u2013 so steigen potenziell die F\u00f6rderkosten um bis zu 2,1 Milliarden Euro pro Kohorte \u00fcber die gesamte Laufzeit. Auch beim Stromnetz k\u00f6nnen h\u00f6here Leitzinsen durch die Netzregulierung abgefedert werden. Allerdings tragen hier die Endkund:innen die Mehrkosten. Sprich: Die Strompreise steigen. Friktionen in den F\u00f6rdersystemen und in der Regulation k\u00f6nnen zus\u00e4tzlich dazu f\u00fchren, dass Investitionen ausbleiben. Um sowohl fiskalische Sicherheit als auch stabile Verbraucherpreise zu gew\u00e4hrleisten, regen wir eine engere Koordination zwischen Geld- und Fiskalpolitik an.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

Warum haben wir dieses Papier geschrieben?<\/h4>\r\n

Die Welt braucht Dekarbonisierung. Die EZB will Preisstabilit\u00e4t und bestimmt dabei auch die Zinss\u00e4tze, die f\u00fcr die Finanzierung der Dekarbonisierung relevant sind. Deshalb ist die Frage, wie sich Geldpolitik auf klimafreundliche Investitionen auswirkt, von entscheidender Bedeutung. Bisherige Untersuchungen zu dem Thema ignorieren aber ein wichtiges Detail: In der Praxis entscheiden nicht nur die aktuellen Zinsen, sondern auch staatliche F\u00f6rderungen und Regulierungen \u00fcber Investitionen. Wir wollen diese Forschungsl\u00fccke schlie\u00dfen und fragen: Wie beeinflussen Zinserh\u00f6hungen die tats\u00e4chlichen Investitionskosten f\u00fcr erneuerbare Energien und den Ausbau der Stromnetze in Deutschland? Au\u00dferdem beleuchten wir die fiskalischen Folgen und \u00fcberlegen, wie eine gr\u00fcne Geldpolitik aussehen k\u00f6nnte.<\/p>\r\n

Was haben wir gelernt?<\/h4>\r\n

Das EEG und die Netzregulierung sind bereits darauf ausgelegt, erh\u00f6hte Zinskosten zu kompensieren. Nur funktioniert dies unterschiedlich gut. Das hat man auch gesehen, als 2022 die Zinsen rasant anstiegen und Investitionen ausblieben. Grunds\u00e4tzlich gilt: Flexiblere F\u00f6rderungen und Regulierungen k\u00f6nnen die ben\u00f6tigten Dekarbonisierungsprojekte besser gegen Zinserh\u00f6hungen absichern. Gleichzeitig f\u00fchren sie zu fiskalischen Engp\u00e4ssen und schwankenden Verbraucherpreisen. Smarter w\u00e4re es, Geld- und Fiskalpolitik zusammenzudenken. So k\u00f6nnte ein gezieltes Finanzierungsinstrument der EZB auch in Hochzinsphasen Energieinvestitionen absichern.<\/p>\r\n

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