{"id":78303,"date":"2025-11-14T10:19:48","date_gmt":"2025-11-14T09:19:48","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=78303"},"modified":"2026-01-30T12:22:30","modified_gmt":"2026-01-30T11:22:30","slug":"die-folgen-einer-euro-internationalisierung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-folgen-einer-euro-internationalisierung\/","title":{"rendered":"Die Folgen einer Euro-Internationalisierung"},"content":{"rendered":"

Nils Gerresheim<\/a><\/strong>, Dr. Max Krah\u00e9, Dr. Jens van ‘t Klooster<\/p>\r\n\r\n

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Der US-Dollar verliert an Reservew\u00e4hrungsdominanz. Bisher konnte der Euro davon kaum profitieren. Wir untersuchen, ob eine st\u00e4rkere Internationalisierung des Euro w\u00fcnschenswert w\u00e4re. Dazu analysieren wir die strukturellen Vor- und Nachteile einer Reservew\u00e4hrung und quantifizieren die Effekte einer hypothetischen Euro-Dominanz. Unsere Ergebnisse zeigen leicht positive Nettoeffekte von 0,2 bis 0,8 Prozent des Eurozonen-BIP. Dahinter verbergen sich jedoch betr\u00e4chtliche Bruttoeffekte einzelner Kan\u00e4le. Eine Eurodominanz vergleichbar mit der des US-Dollar heute erscheint somit nicht eindeutig vorteilhaft: W\u00e4hrend niedrige Kapitalkosten erhebliche Vorteile bieten, w\u00fcrde eine potenzielle W\u00e4hrungsaufwertung signifikante Kosten und sektorale Umverteilungen implizieren. Eine beschr\u00e4nktere Internationalisierung des Euros w\u00e4re nur vorteilhaft, falls es m\u00f6glich ist, eine \u00fcberm\u00e4\u00dfige Aufwertung zu vermeiden.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

Warum haben wir dieses Papier geschrieben?<\/h4>\r\n

Der US-Dollar verliert an Dominanz als globale Reservew\u00e4hrung, doch bislang konnte der Euro davon kaum profitieren. Es w\u00e4chst das politische Interesse an der Frage, ob und wie der Euro eine gr\u00f6\u00dfere internationale Rolle \u00fcbernehmen sollte. Unser Ziel ist es, diese Debatte zu versachlichen. Hierf\u00fcr haben wir die strukturellen Vor- und Nachteile einer Reservew\u00e4hrung systematisch erfasst, die Effekte einer Euro-Dominanz quantifiziert und somit die zentralen wirtschaftlichen Trade-offs sichtbar gemacht.<\/p>\r\n

Was haben wir gelernt?<\/h4>\r\n

Eine vollst\u00e4ndige Euro-Dominanz h\u00e4tte leicht positive gesamtwirtschaftliche Nettoeffekte von 0,2 bis 0,8 Prozent des Eurozonen-BIP. Allerdings verbergen sich dahinter nach dem von uns entwickelten Modell erhebliche, entgegengesetzte Bruttoeffekte. Niedrige Zinsen w\u00fcrden Kapital- und Innovationssektoren sowie den \u00f6ffentlichen Sektor st\u00fctzen, eine W\u00e4hrungsaufwertung jedoch exportorientierte Industrien unter Druck setzen. Realistisch ist eher eine partielle statt eine vollst\u00e4ndige Euro-Dominanz. Hier w\u00e4re entscheidend, ob eine zu starke Euro-Aufwertung vermieden werden kann. Dann k\u00f6nnte eine gezielte, begrenzte Internationalisierung Wohlstandsgewinne bringen, ohne signifikante Umverteilungen anzusto\u00dfen.<\/p>\r\n

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