{"id":77176,"date":"2025-05-22T17:00:37","date_gmt":"2025-05-22T15:00:37","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=77176"},"modified":"2025-06-03T12:05:04","modified_gmt":"2025-06-03T10:05:04","slug":"teures-labyrinth-die-skurrile-welt-der-schienenfinanzierung","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/teures-labyrinth-die-skurrile-welt-der-schienenfinanzierung\/","title":{"rendered":"Teures Labyrinth \u2013 Die skurrile Welt der Schienenfinanzierung"},"content":{"rendered":"\r\n<p class=\"has-normal-font-size\"><strong><a href=\"mailto:niklas.illenseer@dezernatzukunft.org\" target=\"_blank\" rel=\"noreferrer noopener\">Niklas Illenseer<\/a><\/strong>, Vera Huwe<\/p>\r\n<p class=\"executivesum\" style=\"border-left: 8px solid #ee6174; text-align: left;\">Das Sonderverm\u00f6gen Infrastruktur stellt dringend ben\u00f6tigte Mittel f\u00fcr die Schiene bereit. Doch reicht das? Wir wollten verstehen, wie der Bund die Schiene finanziert \u2013 und sind dabei auf strukturelle Probleme gesto\u00dfen. In drei Erkenntnissen skizzieren wir, warum die Finanzierung der Schiene am Ende unn\u00f6tig teuer geworden ist und wie es sich \u00e4ndern l\u00e4sst.<\/p>\r\n<p>Mit dem neuen Sonderverm\u00f6gen f\u00fcr Infrastruktur und Klimaneutralit\u00e4t hat die Bundesregierung angek\u00fcndigt: Jetzt wird gebaut! Besonders im Bereich der Verkehrsinfrastruktur ist der Handlungsdruck gro\u00df, vor allem bei der Schiene. Entscheidend ist jedoch, wie das Geld am Ende bei der Schiene ankommt. Und genau da wird es kompliziert.<\/p>\r\n<p>Wir haben uns gefragt, wie der Bund die Schiene finanziert. Daf\u00fcr sind wir eingetaucht in ein Labyrinth aus Regeln, Zust\u00e4ndigkeiten und Finanzfl\u00fcssen. Mit drei besonders absurden Erkenntnissen sind wir wieder aufgetaucht. Dieser Geldbrief zeigt: Die Finanzierung der Schiene ist unn\u00f6tig komplex und teuer. Damit das Sondervem\u00f6gen sinnvoll ausgegeben werden kann, m\u00fcssen diese strukturellen Probleme behoben werden.<\/p>\r\n<h4>Wer macht eigentlich was?<\/h4>\r\n<p>Die Hauptakteure bei der Schiene sind der<strong> Bund <\/strong>als Geldgeber und Regulierer; die<strong> Deutsche Bahn AG <\/strong>(DB) als integrierter Bahnkonzern im Staatsbesitz; und dessen 2024 gegr\u00fcndete Infrastruktur-Tochter <strong>DB InfraGO AG<\/strong> (InfraGO). Die Zust\u00e4ndigkeiten sind wie folgt:<\/p>\r\n<ul>\r\n<li>Zust\u00e4ndig f\u00fcr die Finanzierung von <strong>Aus- und Neubau<\/strong> \u2013 der neue Tunnel, das dritte Gleis oder die ganz neue Strecke \u2013 ist der Bund. DB und InfraGO steuern Eigenmittel bei.<\/li>\r\n<li>F\u00fcr <strong>Ersatzinvestitionen<\/strong>, z.B. f\u00fcr den Austausch eines alten Gleises, ist ebenfalls der Bund zust\u00e4ndig. Das Geld flie\u00dft als sogenannter Infrastrukturbeitrag an die InfraGO, die es eigenverantwortlich ausgibt. Zus\u00e4tzlich stellt der Bund Gelder zur Verf\u00fcgung, die zuvor als Gewinn von der InfraGO an die Deutsche Bahn und von dort weiter an den Bund zur\u00fcckgeflossen sind \u2013 ein Vorgang, der als &#8220;Finanzierungskreislauf Schiene&#8221; bezeichnet wird.<\/li>\r\n<li>Im Gegenzug \u00fcbernimmt die InfraGO die <strong>Instandhaltung<\/strong>. Also: Gleis quietscht, Reparaturen oder Wartungen stehen an. Diese werden mit Eigenmitteln der InfraGO, zum Teil auch von der DB, finanziert.<\/li>\r\n<li>Die InfraGO ist au\u00dferdem f\u00fcr den <strong>Betrieb<\/strong> der Schieneninfrastruktur zust\u00e4ndig.<\/li>\r\n<li>Um die Kosten von Betrieb und Instandhaltung zu decken, erhebt die InfraGO eine Geb\u00fchr f\u00fcr die Nutzung ihrer Infrastruktur: Wer einen Zug fahren will, muss f\u00fcr jede Fahrt, jede Standzeit und jeden Stationshalt zahlen \u2013 eine Art Schienen-Maut, die sogenannten \u201eTrassenpreise\u201c.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p>Abbildung 1 zeigt die Finanzfl\u00fcsse, die gem\u00e4\u00df diesen Zust\u00e4ndigkeiten zur Finanzierung entstehen.<\/p>\r\n<p><strong>Abbildung 1<\/strong><\/p>\r\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-77157\" src=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2.png\" alt=\"\" width=\"750\" height=\"791\" srcset=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2.png 1600w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-284x300.png 284w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-971x1024.png 971w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-768x810.png 768w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-1456x1536.png 1456w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-100x106.png 100w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb1_KE-2-1184x1249.png 1184w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/p>\r\n<div class=\"flourish-embed flourish-scatter\" data-src=\"visualisation\/22827384?2303499\">\r\n<p>Diese Aufteilung ist nicht nur komplex, sondern auch im europ\u00e4ischen Vergleich eine Kuriosit\u00e4t: \u00dcblicherweise \u00fcbernimmt der Staat die Verantwortung f\u00fcr <em>Bau und Betrieb<\/em> der Schieneninfrastruktur. Warum also diese Trennung?<\/p>\r\n<p>Die Antwort, wie so oft: Haushaltsdisziplin. Statt die Schiene aus dem Bundeshaushalt ausk\u00f6mmlich zu finanzieren, sollte sie sich m\u00f6glichst selbst tragen. Und am besten noch eine Rendite abwerfen. Doch was in der Theorie gut klingt, geht in der Praxis nicht auf.<\/p>\r\n<noscript><img decoding=\"async\" src=\"https:\/\/public.flourish.studio\/visualisation\/22827384\/thumbnail\" width=\"100%\" alt=\"scatter visualization\" \/><\/noscript><\/div>\r\n<h4>Erkenntnis 1: Deutschland geht einen Trassenpreis-Sonderweg.<\/h4>\r\n<p>In Deutschland werden Trassen nach dem <strong>Vollkostenprinzip <\/strong>bepreist. W\u00e4hrend die unmittelbaren Kosten europarechtlich vorgeschrieben sind, sind weitere Aufschl\u00e4ge <em>m\u00f6glich<\/em>. Die InfraGO veranschlagt Aufschl\u00e4ge f\u00fcr Abschreibungen und Kapitalkosten inklusive einer Eigenkapitalrendite. Die Nutzenden zahlen dadurch effektiv einen wesentlichen Teil der Instandhaltung \u2013 aber auch eine Rendite an den Bund.<\/p>\r\n<p><strong>Abbildung <\/strong><strong>2<\/strong><\/p>\r\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-77167\" src=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2.png\" alt=\"\" width=\"750\" height=\"960\" srcset=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2.png 1600w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-234x300.png 234w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-800x1024.png 800w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-768x983.png 768w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-1200x1536.png 1200w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-100x128.png 100w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb2_KE-2-1184x1516.png 1184w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/p>\r\n<p>&nbsp;<\/p>\r\n<p>Das Ergebnis: <strong>Diese <\/strong><strong>machen mindestens 60 Prozent des Trassenpreises aus<\/strong>, im Personenverkehr sogar \u00fcber 85 Prozent (siehe Abbildung 2). Das ist europaweit einzigartig. Und sehr teuer. Wer in Deutschland Z\u00fcge rollen lassen will, zahlt mitunter <strong>bis zu zehnmal mehr<\/strong> als in anderen EU-Staaten (Abbildung 3).<\/p>\r\n<p><strong>Abbildung 3<\/strong><\/p>\r\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-77161\" src=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1.png\" alt=\"\" width=\"750\" height=\"713\" srcset=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1.png 1600w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-300x285.png 300w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-1024x974.png 1024w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-768x731.png 768w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-1536x1461.png 1536w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-100x95.png 100w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb3_KE-1-1184x1126.png 1184w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/p>\r\n<p>Nat\u00fcrlich gibt es auch in anderen europ\u00e4ischen L\u00e4ndern Trassenpreise, aber diese decken meist \u2013 wie europarechtlich vorgesehen \u2013 nur die Betriebskosten. Der Rest kommt in Form von Zusch\u00fcssen f\u00fcr den laufenden Betrieb vom Staat.<\/p>\r\n<p>Warum also der deutsche Sonderweg? Die Trassenpreise sollen so gestaltet sein, dass sie <strong>alle Kosten<\/strong> der InfraGO decken. Das Problem ist nur: Die \u201eVollkosten\u201c beschreiben eine buchhalterische Gr\u00f6\u00dfe, die in der Praxis oft nicht zu Kostendeckung f\u00fchrt.<\/p>\r\n<h4><strong>Erkenntnis 2: Am Ende zahlt trotzdem der Staat.<\/strong><\/h4>\r\n<p>Um die Wettbewerbsf\u00e4higkeit der Schiene, das zweite Ziel der Trassenbepreisung, nicht komplett an die Wand zu fahren, entschied sich der Bund gegenzusteuern und die Trassenpreise zu senken. Ein gutes Zeichen? Ja, aber: Um das aufrecht zu erhalten, ist in den letzten Jahren ein komplexes Finanzkonstrukt entstanden. Immer neue Zusch\u00fcsse wurden eingef\u00fchrt; am Ende zahlt der Bund.<\/p>\r\n<p>Der Bund hat zwei Optionen, um Trassenpreise zu senken. <strong>Er zahlt eine Trassenpreisf\u00f6rderung<\/strong>, also einen <strong>direkten Zuschuss <\/strong>an die DB InfraGO, die den jeweiligen Anspruch in der <a href=\"https:\/\/www.dbinfrago.com\/resource\/blob\/13085830\/c53dc0a50805aecb18be51c030fa0d16\/Trafoeg-Praesentation-data.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Abrechnung der Trassenpreise<\/a> mit den Verkehrsunternehmen ber\u00fccksichtigt. Seit 2018 \u00fcbernimmt er auf diese Weise einen Teil der Trassenpreise f\u00fcr den G\u00fcterverkehr, seit 2020 auch f\u00fcr den Personenfernverkehr.<\/p>\r\n<p>Erg\u00e4nzend kann er <strong>durch die Wahl der eingesetzten Finanzmittel die Trassenpreise indirekt senken<\/strong>. Wird beispielsweise ein Gleis f\u00fcr 100 Euro gebaut und mit 60 Euro vom Bund bezuschusst, wird das Gleis von der InfraGO mit nur 40 Euro angesetzt und entsprechend verringern sich die Abschreibungskosten. Auch eine Rendite muss nur auf Eigenkapital gezahlt werden, nicht auf Zusch\u00fcsse. Voil\u00e0: G\u00fcnstigere Vollkosten, g\u00fcnstigere Trassenpreise.<\/p>\r\n<p>Nur hat dieser Trick einen Haken. Denn wenn die Einnahmen sinken, bleiben die echten Kosten trotzdem bestehen. Zur Erinnerung: \u201eVollkosten\u201c decken in der Praxis nicht alle realen Kosten ab.<\/p>\r\n<p>Die Unterfinanzierung verst\u00e4rkt ein Anreizproblem, das ohnehin aus den getrennten Verantwortlichkeiten \u2013 Bund finanziert Ersatzinvestitionen, InfraGO Reparaturen \u2013 erw\u00e4chst. Denn wenn die InfraGO den Verschlei\u00df nicht fr\u00fchzeitig behebt, werden Reparaturen zu Ersatzinvestitionen n\u00f6tig \u2013 f\u00fcr die dann der Bund zust\u00e4ndig ist. Der Bund muss also zunehmend mehr Mittel f\u00fcr Ersatzinvestitionen bereitstellen. Nun k\u00f6nnte man denken, dass das durch die vermiedenen Reparaturen \u201eeingesparte\u201c Geld \u00fcber die Dividende an den Bund und dann ohnehin wieder zur\u00fcck zur InfraGO flie\u00dft. Doch da die Reinvestition zweckgebunden ist, wird Verschlei\u00df geradezu angereizt. Auch wenn es dazu keine genauen Zahlen gibt, scheint es zumindest denkbar, dass das Modell \u201eVerschlei\u00dfen und dann Ersetzen\u201c teurer ist als kontinuierliche Pflege und Reparatur des Netzes. \u00a0<\/p>\r\n<h4>Erkenntnis 3: Am Ende zahlen alle mehr.<\/h4>\r\n<p>Die Spitze des Dramas wurde im Sommer 2024 erreicht. Nach dem Urteil des Bundesverfassungsgerichts stand die Bundesregierung unter Spardruck \u2013 und fand eine haushaltstechnische L\u00f6sung bei der Deutschen Bahn: Statt klassischer Zusch\u00fcsse sollte es nun <strong>Eigenkapital<\/strong> geben. Klingt auf dem Papier super, eine Eigenkapitalzuf\u00fchrung wird schlie\u00dflich schuldenbremsenneutral verbucht. Doch um von einem schuldenbremsenrelevanten Zuschuss unterscheidbar zu sein, muss es daf\u00fcr eine Rendite geben.<\/p>\r\n<p>Richtig bizarr wurde es, als die <strong>InfraGO gegen den Bund klagte<\/strong> \u2013 nicht, weil sie zu viel Rendite zahlen musste, sondern weil sie weniger zahlen <em>durfte<\/em>. W\u00e4hrend das Bundesverkehrsministerium eine Verzinsung von 2,2 Prozent akzeptierte, forderte die InfraGO die markt\u00fcblichen 3,7 Prozent \u2013 und bekam Recht. Damit steigen nun die Trassenpreise, um dem Bund eine h\u00f6here Rendite auszuzahlen, als er selbst verlangt.<\/p>\r\n<p>Die gestiegenen Trassenpreise treffen nicht nur Fahrg\u00e4ste und Spediteure \u2013 sondern auch die Bauindustrie. Denn wer baut, muss transportieren. Maschinen, Material, Personal \u2013 vieles f\u00e4hrt auf der Schiene. Steigen die Trassenpreise, <strong>steigen die Baukosten<\/strong>. Da die Logistikkosten einen erheblichen Anteil der Baukosten \u2013 teils bis zu 50 Prozent \u2013 ausmachen k\u00f6nnen, verteuern die steigenden Trassenpreise ironischerweise auch Schienenprojekte. Was wiederum mehr Staatsmittel erforderlich macht. Die dann \u2026 genau: in die Trassenpreisberechnung einflie\u00dfen.<\/p>\r\n<p>Im Sommer 2024 wurde schlie\u00dflich implizit eingestanden, dass das System dysfunktional ist. Trotz hoher Trassenpreise und der Bund wurde erstmals in die Finanzierung der Instandhaltung eingebunden. Damit ist die Vorstellung einer rein trassenpreisfinanzierten Schiene nun auch formal beerdigt \u2013 und durch ein neues Paradoxon ersetzt: Der Bund subventioniert jetzt den Gewinn seines eigenen Unternehmens, indem er dessen Instandhaltungsdefizit ausgleicht.<\/p>\r\n<p>Ende 2024 sahen die Finanzfl\u00fcsse in der Praxis dann wie folgt aus:<\/p>\r\n<p><strong>Abbildung <\/strong><strong>4<\/strong><\/p>\r\n<p><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"aligncenter wp-image-77163\" src=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1.png\" alt=\"\" width=\"750\" height=\"776\" srcset=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1.png 1600w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-290x300.png 290w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-990x1024.png 990w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-768x794.png 768w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-1485x1536.png 1485w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-100x103.png 100w, https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/20250521_GB89_Abb4_KE-1-1184x1225.png 1184w\" sizes=\"auto, (max-width: 750px) 100vw, 750px\" \/><\/p>\r\n<p>Zusammengefasst: Die hohen Trassenpreise machen nicht nur Zusch\u00fcsse in Form von Trassenpreisf\u00f6rderungen notwendig, um die Preise zu senken \u2013 sie f\u00fchren auch dazu, dass mehr Mittel f\u00fcr Ersatzinvestitionen ben\u00f6tigt werden. Werden diese Mittel wie zuletzt als Eigenkapital bereitgestellt, treiben sie wiederum die Trassenpreise weiter in die H\u00f6he.<\/p>\r\n<h4>Schluss mit dem Preiskarussell \u2013 drei Schritte zu einer zielgerichteten Bahnfinanzierung<\/h4>\r\n<p>Drei konkrete Schritte:<\/p>\r\n<ol>\r\n<li><strong>Den Gewinnanspruch absenken oder streichen.<\/strong> Die Schiene wird behandelt wie ein gew\u00f6hnliches Wirtschaftsgut. Das ist sie nicht \u2013 sondern eine Zusage an klimafreundliche und zug\u00e4ngliche Mobilit\u00e4t. Eine Schieneninfrastruktur, die zu gro\u00dfen Teilen in \u00f6ffentlicher Hand ist, sollte ohne Renditeanspruch finanziert werden. Der Gewinnanspruch der InfraGO verteuert die Nutzung unn\u00f6tig, f\u00f6rdert absurde R\u00fcckfl\u00fcsse an den Bund und f\u00fcr Ersatzinvestitionen. Kurzfristig sollte die erwartete Rendite an die politisch artikulierte Erwartung angepasst oder die Gewinnerwartung ganz gestrichen werden. Mittelfristig braucht es ein neues Finanzierungsmodell und eine grunds\u00e4tzliche Reform des Eisenbahnregulierungsgesetzes \u2013 ohne Gewinne, mit klarer Gemeinwohlorientierung.<\/li>\r\n<li><strong>Wechsel zum Grenzkostenprinzip. <\/strong>Statt mit Vollkostenaufschl\u00e4gen Preise in die H\u00f6he zu treiben, um sie dann wieder abzufedern, sollte die Bahn sich an dem orientieren, was \u00f6konomisch sinnvoll und europarechtlich geboten ist: den Grenzkosten. Wer f\u00e4hrt, zahlt die tats\u00e4chlichen Nutzungskosten. F\u00fcr die Bundesstra\u00dfen bezuschusst der Bund heute beispielsweise schon, was das Aufkommen der Maut nicht deckt. Trassenpreise w\u00fcrden dadurch geringer, stabiler und transparenter. Das hilft der DB, aber auch dem Bundeshaushalt \u2013 sofern die Reform mit einem tragf\u00e4higen Finanzierungsplan unterlegt wird.<\/li>\r\n<li><strong>Transparente Finanzierung. <\/strong>Die Finanzierung sollte sich daran orientieren, was die Bahn braucht, um ihren gesellschaftlichen Auftrag zu erf\u00fcllen. Finanzfl\u00fcsse sollten geb\u00fcndelt und vereinfacht werden. Einnahmen durch Nutzende auf der einen, transparente und bedarfsgerechte Zusch\u00fcsse auf der anderen Seite. Steuerung, Finanzierung und Zielbild aus einer Hand \u2013 wie es der Schweizer Schieneninfrastrukturfonds seit Jahren vormacht.<\/li>\r\n<\/ol>\r\n<p>Die Schienenfinanzierung steckt also voller dr\u00e4ngender Probleme. Bevor \u00fcber den gezielten Einsatz zus\u00e4tzlicher Mittel aus dem Sonderverm\u00f6gen gesprochen werden kann, muss das bestehende Finanzierungssystem reformiert werden. Warum es daf\u00fcr gerade jetzt eine kluge Governance braucht \u2013 und wie diese mit den europ\u00e4ischen Schuldenregeln zusammenh\u00e4ngt \u2013, beleuchten wir in unserem n\u00e4chsten Geldbrief.<\/p>\r\n<h4><strong>Unsere Leseempfehlungen:<\/strong>\u00a0<\/h4>\r\n<ul>\r\n<li>In unserem neuen <a href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=77123&amp;preview=true\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-cke-saved-href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/entgleist\/?preview=true\">Papie<\/a>r haben wir ausf\u00fchrlich analysiert, wie der Bund die Schieneninfrastruktur finanziert und warum das die Kosten der Schiene in die H\u00f6he treibt.<\/li>\r\n<li>Sehr lesenswert ist die k\u00fcrzlich erschienene Publikation von Agora Verkehrswende, in der konkrete Empfehlungen zu <a href=\"https:\/\/www.agora-verkehrswende.de\/veranstaltungen\/zukunftsfragen-der-bahnpolitik\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Zukunftsfragen der Bahnpolitik<\/a>, unter anderem zur Finanzierung der Schiene mittels Fondsl\u00f6sung sowie der Verankerung der Gemeinwohlorientierung der InfraGO, entwickelt werden.<\/li>\r\n<li>Wer den Krimi um die Festsetzung der Verzinsung des Eigenkapitals nachlesen m\u00f6chte, findet in <a href=\"https:\/\/www.bundesnetzagentur.de\/DE\/Beschlusskammern\/1_GZ\/BK10-GZ\/2024\/2024_0001bis0099\/BK10-24-0058\/BK10-24-0058_E_Beschluss_DL_BF.pdf?__blob=publicationFile&amp;v=4#page=24.82\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">diesem Beschluss<\/a> der Bundesnetzagentur eine ausf\u00fchrliche Schilderung der Vorg\u00e4nge (vor allem Seite 7-9) sowie gute Einblicke in das komplizierte Verfahren der Preisregulierung<\/li>\r\n<li>In diesem\u00a0<a href=\"https:\/\/www.linkedin.com\/posts\/frank-schleyconsult_theorie-und-praxis-der-deutschen-eisenbahnregulierung-activity-7306285867009036288-Blbp?utm_source=share&amp;utm_medium=member_desktop&amp;rcm=ACoAAFOEfvMB8-206XYh_ZvjJ7MYyhfq5Nf2O_4\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Beitrag<\/a> erkl\u00e4rt Frank Schley, langj\u00e4hriger Experte f\u00fcr Schienenfinanzierung, kurz und b\u00fcndig die Problematik einer auf Vollkosten ausgerichteten Trassenbepreisung.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<h4><strong>Medienbericht 22.05.2025<\/strong><\/h4>\r\n<p><strong>Medienerw\u00e4hnungen und Auftritte<\/strong><\/p>\r\n<ul>\r\n<li><strong>R\u00fcckblick<\/strong>\r\n<ul>\r\n<li>Am 02.05.2025 erschien ein Interview mit <strong>Philippa Sigl-Gl\u00f6ckner<\/strong> in der <a href=\"https:\/\/www.fr.de\/wirtschaft\/wir-fuehren-hochtheoretische-diskussionen-ueber-schulden-93711186.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Frankfurter Rundschau<\/a> zur Schuldenbremse und grundlegenden Zusammenh\u00e4ngen der Staatsverschuldung.<\/li>\r\n<li>Am 06.05.2025 erw\u00e4hnte der <a href=\"https:\/\/euobserver.com\/green-economy\/ar94098b50\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">euobserver<\/a> [Paywall] das Paper von <strong>Jens van \u2019t Klooster<\/strong> \u201e<a href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2025\/05\/van-t-Klooster-2025-Overcoming-myopia-in-the-ECBs-2025-monetary-policy-strategy-1.pdf\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Overcoming myopia in the ECB\u2019s 2025 monetary policy strategy review<\/a>\u201c.<\/li>\r\n<li>Am 07.05.2025 ver\u00f6ffentliche <a href=\"https:\/\/www.youtube.com\/watch?v=1BE5njKcS4Qhttps:\/\/www.youtube.com\/watch?v=1BE5njKcS4Q\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Al-Jazeera<\/a> einen Videobeitrag zur Kanzlerwahl von Friedrich Merz, f\u00fcr den <strong> Florian Schuster-Johnson<\/strong> zu den Problemen des deutschen Wachstumsmodells interviewt wurde [ab 00:54].<\/li>\r\n<li>Am 10.05.2025 zitierte die <strong>Berliner Morgenpost<\/strong> <strong>Philippa Sigl-Gl\u00f6ckner<\/strong> zu den Effekten eines Abwertens des US-$.<\/li>\r\n<li>Am 12.05.2025 hielt <strong> Vera Huwe<\/strong> einen Vortrag im Rahmen der Veranstaltungsreihe <a href=\"https:\/\/vm.baden-wuerttemberg.de\/de\/politik-zukunft\/nachhaltige-mobilitaet\/projekte-der-nachhaltigen-mobilitaet\/mobilitaetsimpulse\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Mobilit\u00e4tsIMPULSE<\/a> zum Thema \u201eWer soll das bezahlen? Neue Instrumente zur Finanzierung der Verkehrswende\u201c des baden-w\u00fcrttembergischen Verkehrsministeriums. Ihr Vortrag hatte den Titel \u201eEine Finanzarchitektur f\u00fcr die Verkehrswende und kann <a href=\"https:\/\/youtu.be\/y3FvslzeQXM\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">hier<\/a> ab Minute 15:55 angeschaut werden.<\/li>\r\n<li>Am 14.05.2025 erschien bei <a href=\"https:\/\/table.media\/europe\/standpunkt\/wie-die-eu-schuldenregeln-das-klima-ignorieren-und-warum-das-gefaehrlich-ist\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Table Media<\/a> ein Gastbeitrag von <strong>Philippa Sigl-Gl\u00f6ckner<\/strong> und <strong>Vinzenz Ziesemer<\/strong> (Instituut voor Publieke Economie) zum Problem der Ignoranz von Klimarisiken im Rahmenwerk der europ\u00e4ischen Schuldenregeln.<\/li>\r\n<li>Am 15.05.2025 sprach <strong> Florian Schuster-Johnson <\/strong>auf dem Panel \u201eHow can EU fiscal policy support the EU\u2019s strategic economic goals?\u201c auf der Konferenz \u201eEU Macroeconomic Policy in an age of shocks\u201c, die in Br\u00fcssel von der New Economics Foundation veranstaltet wurde.<\/li>\r\n<li>Am 16.05.2025 zitierte Eurointelligence <strong> Florian Schuster-Johnsons <\/strong>Zins-Szenarioanalyse.<\/li>\r\n<li>Am 18.05.2025 zitierte die <a href=\"https:\/\/taz.de\/Umwelt--und-Klimapolitik\/!6086377\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">taz<\/a> <strong>Niklas Illenseer<\/strong> zur Berufung Carstens Schneiders zum Bundesumweltminister.<\/li>\r\n<li>Am 19.05.2025 zitierte <a href=\"https:\/\/www.thepioneer.de\/originals\/others\/articles\/trumps-unfreiwilliges-geschenk-an-deutschland\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">The Pioneer<\/a> <strong> Florian Schuster-Johnson <\/strong>zu den Effekten einer m\u00f6glichen Kapitalflucht von US- in Bundesanleihen.<\/li>\r\n<li>Am 21.05.2025 erschien das <a href=\"https:\/\/www.sachverstaendigenrat-wirtschaft.de\/fruehjahrsgutachten-2025.html\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Fr\u00fchjahrsgutachten 2025<\/a> des Sachverst\u00e4ndigenrates zur Begutachtung der gesamtwirtschaftlichen Entwicklung, worin unsere Studien \u201e<a href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/was-kostet-eine-sichere-lebenswerte-und-nachhaltige-zukunft\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Heilmann, F. et al. (2024), Was kostet eine sichere, lebenswerte und nachhaltige Zukunft? \u00d6ffentliche Finanzbedarfe f\u00fcr die Modernisierung Deutschlands<\/a>\u201c, \u00a0\u201e<a href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/bedarf-von-700-milliarden-euro-was-uns-verteidigung-bis-2040-kostet\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">M\u00f6lling, C., N. Heinemann und T. Sch\u00fctz (2025), Bedarf von 700 Milliarden Euro \u2013 Was uns Verteidigung bis 2040 kostet<\/a>\u201c und \u201e<a href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wie-viel-potenzialwachstum-steckt-im-koalitionsvertrag\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">von Wangenheim, S., S. Gottschalk und F. Schuster-Johnson (2025), Wie viel Potenzialwachstum steckt im Koalitionsvertrag?<\/a>\u201c zitiert wurden.<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/li>\r\n<li><strong>Ausblick<\/strong>\r\n<ul>\r\n<li>Am 28.05.2025 h\u00e4lt <strong> Florian Schuster-Johnson <\/strong>von 10-11:15 Uhr an der Uni Siegen eine Ringvorlesung zu den Themen Schuldenbremse und Finanzierung der Transformation. Die Ringvorlesung kann online verfolgt werden, weitere Informationen dazu finden sich <a href=\"https:\/\/www.wiwi.uni-siegen.de\/wiwi\/plurale-oekonomik\/aktuelles\/aktuelles_und_termine.html?lang=de\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">hier<\/a>.<\/li>\r\n<li>Am 3.06.2025 diskutieren <strong>Joke Steinwart<\/strong> und <strong>Axel K\u00f6lschbach<\/strong> die Frage: <strong>Wie finanzieren wir den Stromnetzausbau?<\/strong> Das Webinar findet um 14:00 Uhr via Zoom statt. <a href=\"https:\/\/us02web.zoom.us\/webinar\/register\/WN_Zatr9-diRfeZWiY6XV6yNQ\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\">Hier anmelden<\/a>!<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<\/li>\r\n<\/ul>\r\n<p class=\"executivesum\" style=\"border-left: 8px solid #ee6174; text-align: center;\"><em><i data-stringify-type=\"italic\">Der <strong>Geldbrief<\/strong>\u00a0ist unser Newsletter zu aktuellen Fragen der Wirtschafts- Fiskal- und Geldpolitik. \u00dcber Feedback und Anregungen freuen wir uns. Zusendung an niklas.illenseer[at]dezernatzukunft.org<\/i><\/em><\/p>\r\n<hr \/>\r\n<p>&nbsp;<\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Das Sonderverm\u00f6gen Infrastruktur stellt dringend ben\u00f6tigte Mittel f\u00fcr die Schiene bereit. Doch reicht das? Wir wollten verstehen, wie der Bund die Schiene finanziert \u2013 und sind dabei auf strukturelle Probleme gesto\u00dfen. 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