{"id":76402,"date":"2025-03-12T09:41:15","date_gmt":"2025-03-12T08:41:15","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?p=76402"},"modified":"2025-05-13T15:58:05","modified_gmt":"2025-05-13T13:58:05","slug":"applaus-statt-schlagstock-was-die-reaktion-der-finanzmarkte-auf-das-fiskalpaket-bedeutet","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/applaus-statt-schlagstock-was-die-reaktion-der-finanzmarkte-auf-das-fiskalpaket-bedeutet\/","title":{"rendered":"Applaus statt Schlagstock: Was die Reaktion der Finanzm\u00e4rkte auf das Fiskalpaket bedeutet"},"content":{"rendered":"

Dr. Florian Schuster-Johnson<\/a><\/strong><\/p>\r\n\r\n

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Union und SPD haben ein umfassendes Fiskalpaket vorgelegt, um Deutschlands Verteidigungsf\u00e4higkeit und das Wirtschaftswachstum zu verbessern. Daf\u00fcr will die neue Bundes-regierung j\u00e4hrlich weit mehr als 100 Mrd. Euro zus\u00e4tzliche Schulden aufnehmen. Seit der Ank\u00fcndigung des Pakets sind die Renditen auf Bundesanleihen signifikant gestiegen. Eine einfache Analyse der Treiber von Bundesanleihen zeigt: Der Anstieg der Bundesanleiher-enditen ist in erster Linie auf positive Wachstums- und Zinserwartungen sowie eine ab-nehmende Knappheit der Wertpapiere zur\u00fcckzuf\u00fchren, nicht aber auf eine Verschlechte-rung der Kreditw\u00fcrdigkeit des Bundes.<\/p>\r\n<\/div>\r\n

Warum haben wir dieses Papier geschrieben?<\/h4>\r\n

Nach der Ank\u00fcndigung des milliardenschweren Fiskalpaketes von CDU\/CSU und SPD wurde in Deutschland das Argument vorgebracht, Deutschland werde seine Position als \u201eStabilit\u00e4tsanke<\/strong>r\u201c in Europa verlieren. Die Finanzm\u00e4rkte w\u00fcrden diese unsolide Fiskalpolitik entlarven und mit hohen Zinsen auf Bundesanleihen sanktionieren. Wir wollten wissen, was an diesem Argument dran ist, und haben die Entwicklung der Bundesanleiherenditen<\/strong> deshalb analysiert.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\r\n

Was haben wir gelernt?<\/h4>\r\n

Tats\u00e4chlich sind die Renditen auf Bundesanleihen seit der Ank\u00fcndigung des Pakets signifikant gestiegen. Eine einfache Analyse der Treiber von Bundesanleihen zeigt aber: Der Anstieg der Bundesanleiherenditen ist in erster Linie auf positive Wachstums- und Zinserwartungen<\/strong> sowie eine abnehmende Knappheit der Wertpapiere zur\u00fcckzuf\u00fchren, nicht aber auf eine Verschlechterung der Kreditw\u00fcrdigkeit des Bundes. Die Finanzm\u00e4rkte reagierten also mit Applaus<\/strong> statt einem Schlagstock. Das Argument, Deutschland verliere seine Position als \u201eStabilit\u00e4tsanker\u201c, ist eine Fehlinterpretation.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\r\n

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Der Anstieg der Renditen auf Bundesanleihen in Reaktion auf das schwarz-rote Fiskalpaket Bundesanleiherenditen ist in erster Linie auf positive Wachstums- und Zinserwartungen sowie eine abnehmende Knappheit der Wertpapiere zur\u00fcckzuf\u00fchren, nicht aber auf eine Verschlechterung der Kreditw\u00fcrdigkeit des Bundes.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":76142,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[194],"tags":[283,55,387],"class_list":["post-76402","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-papers","tag-finanzmaerkte","tag-fiscal-policy","tag-fsj-en"],"acf":[],"yoast_head":"\nApplaus statt Schlagstock: Was die Reaktion der Finanzm\u00e4rkte auf das Fiskalpaket bedeutet - Dezernat Zukunft<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/applaus-statt-schlagstock-was-die-reaktion-der-finanzmarkte-auf-das-fiskalpaket-bedeutet\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Applaus statt Schlagstock: Was die Reaktion der Finanzm\u00e4rkte auf das Fiskalpaket bedeutet - 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