{"id":74002,"date":"2024-05-30T17:25:54","date_gmt":"2024-05-30T15:25:54","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=74002"},"modified":"2024-07-17T18:38:39","modified_gmt":"2024-07-17T16:38:39","slug":"die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/","title":{"rendered":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent"},"content":{"rendered":"

Florian Schuster<\/a>, Philippa Sigl-Gl\u00f6ckner<\/strong><\/p>\n\n\n Download PDF <\/a>\n\n

<\/p>\n

\n

Die Schuldenquote, auf der die 60-Prozent-Grenze des Maastricht-Vertrags basiert, ist blind gegen\u00fcber der Aktivseite der Staatsbilanz und misst ausschlie\u00dflich die Bruttoschulden des Staates. F\u00fcr die Tragf\u00e4higkeit der Staatsfinanzen relevant ist jedoch nur der Teil, der nicht durch \u2013 zumeist liquides oder zum Liquidit\u00e4tsmanagement eingesetztes \u2013 Finanzverm\u00f6gen gedeckt ist. Sie steht damit im Widerspruch zur deutschen Schuldenbremse, die ihre Vorgaben f\u00fcr die Kreditaufnahme um finanzielle Transaktionen bereinigt. Wir schlagen vor, die Brutto- durch die Nettoschuldenquote abzul\u00f6sen, da letztere das in Schuldtiteln angelegte staatliche Verm\u00f6gen ber\u00fccksichtigt. Der Indikator ist finanzwissenschaftlich plausibler als die herk\u00f6mmliche Bruttoschuldenquote, weil er nur tats\u00e4chlich f\u00fcr Schuldentragf\u00e4higkeit relevante Verbindlichkeiten betrachtet, und eher im Einklang mit der deutschen Schuldenbremse ist. Die Nettoschuldenquote lag 2023 bei 47 Prozent des Bruttoinlandsprodukts.<\/p>\n<\/div>\n

Warum haben wir das Papier geschrieben?<\/h4>\n

Staatliche Kreditaufnahme ist in Deutschland und vielen anderen L\u00e4ndern in Europa etwas Schlechtes \u2013 zumindest denken so viele Menschen, auch in der Politik. Es verwundert deshalb nicht, dass die Politik, wenn m\u00f6glich, die Aufnahme neuer Kredite vermeidet \u2013 zuletzt zur Finanzierung der Kapitalerh\u00f6hung bei der Deutschen Bahn, f\u00fcr die der Bund Aktien verkaufte. Diese Vermeidungsstrategie macht Sinn, wenn man bedenkt, dass nach den europ\u00e4ischen Schuldenregeln der Bruttoschuldenstand bei maximal 60 Prozent des BIP liegen darf. Der wiederum w\u00e4chst mit jedem Kredit, egal f\u00fcr welchen Zweck er aufgenommen wurde. Das ist finanzwissenschaftlich nicht sinnvoll, denn der Staat h\u00e4lt gleichzeitig erhebliches finanzielles Verm\u00f6gen, dass zumindest einen Teil dieser Schulden deckt. Die Schuldenbremse ber\u00fccksichtigt dieses Verm\u00f6gen im Gegensatz zur Schuldenquote. Diese Inkonsistenz wollen wir mit diesem Papier aufl\u00f6sen und schlagen daher vor, die Brutto- durch die Nettoschuldenquote, welche auch das staatliche Finanzverm\u00f6gen betrachtet, abzul\u00f6sen.<\/p>\n

Was haben wir gelernt?<\/h4>\n

Die wichtigste Erkenntnis aus unserer Analyse ist, dass die deutsche Schuldenquote \u2013 plausibel gemessen \u2013 nur bei 47 Prozent des BIP liegt, und damit deutlich unter der Maastricht-Grenze von 60 Prozent, und noch deutlicher unter der aktuellen Bruttoschuldenquote von 65 Prozent. Der betr\u00e4chtliche Unterschied r\u00fchrt daher, dass der Bund in gro\u00dfem Umfang \u00fcber liquide Guthaben bei der Bundesbank oder anderen Kreditinstituten sowie Darlehensforderungen verf\u00fcgt. Diese Assets h\u00e4lt er u. a. aus Gr\u00fcnden des Liquidit\u00e4tsmanagements oder f\u00fcr politische Ziele. Sie senken die tats\u00e4chliche Schuldenlast des Staates und sollten bei der Betrachtung der Schuldentragf\u00e4higkeit deswegen ausgenommen werden.<\/p>\n

Um \u00fcber unsere weiteren Ver\u00f6ffentlichungen auf dem Laufenden zu bleiben, abonniert gerne unseren<\/em> Newsletter<\/em><\/a>. <\/em><\/p>","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Die heute verwendete Schuldenquote ignoriert das staatliche Finanzverm\u00f6gen und zeichnet deswegen ein verzerrtes Bild von Schuldentragf\u00e4higkeit. Wir schlagen dagegen eine Nettoschuldenquote vor, die beide Seiten der Staatsbilanz betrachtet. Sie lag Ende 2023 bei 47 Prozent des BIP \u2013 und damit deutlich unter der Maastricht-Grenze von 60 Prozent.<\/p>\n","protected":false},"author":53,"featured_media":73957,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"footnotes":"","_links_to":"","_links_to_target":""},"categories":[194],"tags":[228,285,281],"class_list":["post-74002","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-papers","tag-fiskalpolitik-en","tag-fs-en","tag-psg-en"],"acf":[],"yoast_head":"\nDie deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"index, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, max-video-preview:-1\" \/>\n<link rel=\"canonical\" href=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\" \/>\n<meta property=\"og:locale\" content=\"en_US\" \/>\n<meta property=\"og:type\" content=\"article\" \/>\n<meta property=\"og:title\" content=\"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft\" \/>\n<meta property=\"og:description\" content=\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\" \/>\n<meta property=\"og:url\" content=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\" \/>\n<meta property=\"og:site_name\" content=\"Dezernat Zukunft\" \/>\n<meta property=\"article:published_time\" content=\"2024-05-30T15:25:54+00:00\" \/>\n<meta property=\"article:modified_time\" content=\"2024-07-17T16:38:39+00:00\" \/>\n<meta property=\"og:image\" content=\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:width\" content=\"1600\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:height\" content=\"933\" \/>\n\t<meta property=\"og:image:type\" content=\"image\/png\" \/>\n<meta name=\"author\" content=\"Florian Schuster-Johnson\" \/>\n<meta name=\"twitter:card\" content=\"summary_large_image\" \/>\n<meta name=\"twitter:creator\" content=\"@DezernatZ\" \/>\n<meta name=\"twitter:site\" content=\"@DezernatZ\" \/>\n<meta name=\"twitter:label1\" content=\"Written by\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data1\" content=\"Florian Schuster-Johnson\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:label2\" content=\"Est. reading time\" \/>\n\t<meta name=\"twitter:data2\" content=\"3 minutes\" \/>\n<script type=\"application\/ld+json\" class=\"yoast-schema-graph\">{\"@context\":\"https:\/\/schema.org\",\"@graph\":[{\"@type\":\"Article\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#article\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\"},\"author\":{\"name\":\"Florian Schuster-Johnson\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/ecf92b842bff569467c963f95e50b235\"},\"headline\":\"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent\",\"datePublished\":\"2024-05-30T15:25:54+00:00\",\"dateModified\":\"2024-07-17T16:38:39+00:00\",\"mainEntityOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\"},\"wordCount\":420,\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png\",\"keywords\":[\"Fiskalpolitik\",\"FS\",\"PSG\"],\"articleSection\":[\"Papers\"],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"WebPage\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\",\"name\":\"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft\",\"isPartOf\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website\"},\"primaryImageOfPage\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage\"},\"thumbnailUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png\",\"datePublished\":\"2024-05-30T15:25:54+00:00\",\"dateModified\":\"2024-07-17T16:38:39+00:00\",\"description\":\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\",\"breadcrumb\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#breadcrumb\"},\"inLanguage\":\"en-US\",\"potentialAction\":[{\"@type\":\"ReadAction\",\"target\":[\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/\"]}]},{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png\",\"width\":1600,\"height\":933},{\"@type\":\"BreadcrumbList\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#breadcrumb\",\"itemListElement\":[{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":1,\"name\":\"Home\",\"item\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/home_en\/\"},{\"@type\":\"ListItem\",\"position\":2,\"name\":\"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent\"}]},{\"@type\":\"WebSite\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/\",\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"description\":\"Institut f\u00fcr Makrofinanzen\",\"publisher\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\"},\"potentialAction\":[{\"@type\":\"SearchAction\",\"target\":{\"@type\":\"EntryPoint\",\"urlTemplate\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?s={search_term_string}\"},\"query-input\":{\"@type\":\"PropertyValueSpecification\",\"valueRequired\":true,\"valueName\":\"search_term_string\"}}],\"inLanguage\":\"en-US\"},{\"@type\":\"Organization\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization\",\"name\":\"Dezernat Zukunft\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/\",\"logo\":{\"@type\":\"ImageObject\",\"inLanguage\":\"en-US\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png\",\"contentUrl\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png\",\"width\":966,\"height\":167,\"caption\":\"Dezernat Zukunft\"},\"image\":{\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/\"},\"sameAs\":[\"https:\/\/x.com\/DezernatZ\"]},{\"@type\":\"Person\",\"@id\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/ecf92b842bff569467c963f95e50b235\",\"name\":\"Florian Schuster-Johnson\",\"url\":\"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/author\/florian-schuster\/\"}]}<\/script>\n<!-- \/ Yoast SEO plugin. -->","yoast_head_json":{"title":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","robots":{"index":"index","follow":"follow","max-snippet":"max-snippet:-1","max-image-preview":"max-image-preview:large","max-video-preview":"max-video-preview:-1"},"canonical":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/","og_locale":"en_US","og_type":"article","og_title":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft","og_description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","og_url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/","og_site_name":"Dezernat Zukunft","article_published_time":"2024-05-30T15:25:54+00:00","article_modified_time":"2024-07-17T16:38:39+00:00","og_image":[{"width":1600,"height":933,"url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png","type":"image\/png"}],"author":"Florian Schuster-Johnson","twitter_card":"summary_large_image","twitter_creator":"@DezernatZ","twitter_site":"@DezernatZ","twitter_misc":{"Written by":"Florian Schuster-Johnson","Est. reading time":"3 minutes"},"schema":{"@context":"https:\/\/schema.org","@graph":[{"@type":"Article","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#article","isPartOf":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/"},"author":{"name":"Florian Schuster-Johnson","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/ecf92b842bff569467c963f95e50b235"},"headline":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent","datePublished":"2024-05-30T15:25:54+00:00","dateModified":"2024-07-17T16:38:39+00:00","mainEntityOfPage":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/"},"wordCount":420,"publisher":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png","keywords":["Fiskalpolitik","FS","PSG"],"articleSection":["Papers"],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"WebPage","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/","name":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent - Dezernat Zukunft","isPartOf":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website"},"primaryImageOfPage":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage"},"thumbnailUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png","datePublished":"2024-05-30T15:25:54+00:00","dateModified":"2024-07-17T16:38:39+00:00","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","breadcrumb":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#breadcrumb"},"inLanguage":"en-US","potentialAction":[{"@type":"ReadAction","target":["https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/"]}]},{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#primaryimage","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png","contentUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2024\/05\/20240528_F24_Beitragsbild_GS.png","width":1600,"height":933},{"@type":"BreadcrumbList","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/die-deutsche-schuldenquote-liegt-bei-47-prozent\/#breadcrumb","itemListElement":[{"@type":"ListItem","position":1,"name":"Home","item":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/home_en\/"},{"@type":"ListItem","position":2,"name":"Die deutsche Schuldenquote liegt bei 47 Prozent"}]},{"@type":"WebSite","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#website","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/","name":"Dezernat Zukunft","description":"Institut f\u00fcr Makrofinanzen","publisher":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization"},"potentialAction":[{"@type":"SearchAction","target":{"@type":"EntryPoint","urlTemplate":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/?s={search_term_string}"},"query-input":{"@type":"PropertyValueSpecification","valueRequired":true,"valueName":"search_term_string"}}],"inLanguage":"en-US"},{"@type":"Organization","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#organization","name":"Dezernat Zukunft","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/","logo":{"@type":"ImageObject","inLanguage":"en-US","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png","contentUrl":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/wp-content\/uploads\/2022\/05\/Dezernat_Zukunft-01_Zeichenfla\u0308che-1.png","width":966,"height":167,"caption":"Dezernat Zukunft"},"image":{"@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/logo\/image\/"},"sameAs":["https:\/\/x.com\/DezernatZ"]},{"@type":"Person","@id":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/#\/schema\/person\/ecf92b842bff569467c963f95e50b235","name":"Florian Schuster-Johnson","url":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/author\/florian-schuster\/"}]}},"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74002","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/users\/53"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=74002"}],"version-history":[{"count":1,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74002\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":74003,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/74002\/revisions\/74003"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media\/73957"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=74002"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=74002"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=74002"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}