{"id":69324,"date":"2023-02-23T17:00:00","date_gmt":"2023-02-23T16:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/dezernat-zukunft.org\/?p=69324"},"modified":"2024-12-19T17:15:22","modified_gmt":"2024-12-19T16:15:22","slug":"europas-gordischer-knoten-warum-stagniert-italien","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/dezernatzukunft.org\/en\/europas-gordischer-knoten-warum-stagniert-italien\/","title":{"rendered":"Europas gordischer Knoten: Warum stagniert Italien?"},"content":{"rendered":"\n

Max Krah\u00e9<\/a><\/strong><\/p>\n\n\n

Eine zentrale Lektion unseres Papiers<\/a> zu Reformoptionen des Stabilit\u00e4ts- und Wachstumspakt war: in Italien liegt der Hund begraben. Das Land und seine Staatsschuld sind zu gro\u00df, als dass ein Ausfall mit den \u00fcblichen Mitteln aufgefangen werden kann. Ein Zahlungsausfall k\u00f6nnte das Ende der Eurozone bedeuten. Mehr Sparen scheint zur Vermeidung dieses Super-GAUs aber nur begrenzt zielf\u00fchrend zu sein: nicht Italiens Staatshaushalte, sondern ein Ausbleiben des Wachstums sind die Wurzel des Problems. Um m\u00f6gliche Auswege aus diesem Dilemma besser zu verstehen, haben wir Italiens j\u00fcngere Wirtschaftsgeschichte untersucht. Unsere Schlussfolgerung<\/a>: Es gab gro\u00dfe Reformen in den letzten drei\u00dfig Jahren. Doch ihre inneren Widerspr\u00fcche vertieften die Malaise. Jetzt gilt es, ein koh\u00e4rentes Reformprogramm zu entwickeln, das Italiens Institutionen st\u00e4rkt, seine Industriestruktur auf Vordermann bringt und Investitionen erm\u00f6glicht.<\/p>\n

Italiens wirtschaftliche Stagnation betrifft uns alle. Wird das Land zahlungsunf\u00e4hig, drohen sein Austritt aus der Eurozone, und damit tiefe politische und wirtschaftliche Zerw\u00fcrfnisse, vielleicht sogar das Ende der Eurozone. Bleibt es aber beim Niedrigwachstum der letzten 20 Jahre, so kann Italiens Schuldentragf\u00e4higkeit nur durch niedrige Leitzinsen und geringe Spreads<\/a> gesichert werden. Erstere k\u00f6nnen f\u00fcr die Eurozone insgesamt unangemessen sein. Letztere sicherzustellen, k\u00f6nnte politisch kontrovers werden.<\/p>\n

Um die Zukunft der Eurozone zu sichern, gilt es also die Ursachen von Italiens Niedrigwachstum zu verstehen, damit diese behoben werden k\u00f6nnen. In diesem Geldbrief fassen wir die Ergebnisse eines Papiers<\/a> zusammen, das wir letzte Woche zu diesem Thema ver\u00f6ffentlicht haben.[1]<\/sup><\/a><\/p>\n

Beim Wachstum dr\u00fcckt der Schuh<\/strong><\/h4>\n

Der Stern<\/a> schreibt von Italiens \u201eRekordschulden\u201c und berichtet, dass Finanzminister Lindner das Land zu \u201esoliden Staatsfinanzen\u201c ermahnt. Ein erster Blick auf die Daten zeigt jedoch, dass Italien vor allem an Niedrigwachstum leidet, nicht an exzessiven Staatsausgaben. Es war das Wachstum, das um das Jahr 2008 eingebrochen ist, nicht die Verschuldung, die explodiert ist (Abbildung 1, links). Und unter Annahme realistischer Parameter w\u00e4re selbst eine gravierende Haushaltkonsolidierung (wir modellieren 3% BIP an Ausgabenk\u00fcrzungen im Jahr 2008, siehe S. 7-9 des Papiers<\/a>) deutlich weniger zielf\u00fchrend als das Sicherstellen von mit Deutschland vergleichbaren Wachstumsraten (Abbildung 1, rechts).<\/p>\n

Abbildung 1<\/strong>\"\"<\/p>\n

Bei einem genaueren Blick auf Italiens Wachstum wiederum wird schnell klar: Die Probleme liegen im Produktivit\u00e4tswachstum. So gab es bis 2008 zwar noch BIP-Wachstum, doch wurde dies ab dem Jahr 2000 fast ausschlie\u00dflich durch eine Ausweitung des Arbeitsvolumens getragen (Abbildung 2, links). Das kann kurzfristig hilfreich sein, hat aber eine nat\u00fcrliche Obergrenze.<\/p>\n

In Bezug auf das Produktivit\u00e4tswachstum hat Italien bereits in den 1980er den Anschluss an Deutschland und Frankreich verloren. Seit der Jahrtausendwende ist es fast vollends zum Erliegen gekommen (Abbildung 2, rechts).<\/p>\n

Abbildung 2<\/strong>\"\"<\/p>\n

Ursachenforschung<\/strong><\/h4>\n

Was ist die Ursache f\u00fcr das geringe Produktivit\u00e4tswachstum in Italien? In unserem Papier untersuchen wir drei Erkl\u00e4rungen. Alle drei liefern hilfreiche Erkenntnisse, aber keine davon ist f\u00fcr sich allein genommen \u00fcberzeugend.<\/p>\n

Der erste Ansatz sieht die Hauptursache in einem angeblichen Reformstau<\/strong>. \u201eEs r\u00e4cht sich nun, dass sich Italien seit Jahren den notwendigen Reformen verschlie\u00dft<\/a>\u201c, so zum Beispiel J\u00f6rg Kr\u00e4mer, Chefvolkswirt der Commerzbank. Ein allgemeiner Reformstau ist jedoch nicht zu beobachten. So gab es in den letzten 30 Jahren umfangreiche Steuer-, Arbeitsmarkt-, und wettbewerbsrechtliche Reformen, flankiert durch Reformen im politischen System selbst, insbesondere im Wahlrecht und der Parteienfinanzierung.[2]<\/sup><\/a> Diese Reformen haben zum Beispiel den italienischen Arbeitsmarkt umstrukturiert, insbesondere durch die Normalisierung flexibler und prek\u00e4rer Arbeitsverh\u00e4ltnisse f\u00fcr junge Menschen sowie durch die Teilzeitarbeit f\u00fcr Frauen (Abbildung 3, links). Sie haben ebenfalls die Erwerbsbeteiligung \u00e4lterer Menschen signifikant erh\u00f6ht (Abbildung 3, rechts), so dass Italien heute das h\u00f6chste tats\u00e4chliche Renteneintrittsalter<\/a> hat. Auch auf der fiskalischen Seite gab es intensive Anstrengungen: Von 1992 bis 2011 f\u00fchrte Italien mehr Ma\u00dfnahmen zur Haushaltskonsolidierung durch als jedes andere gro\u00dfe Industrieland (Devries et al. 2011<\/a>).<\/p>\n

Richtig ist, dass die Reformen oft hart umk\u00e4mpft waren, nach zwei Schritten vorw\u00e4rts teils ein Schritt zur\u00fcck folgte und dass sie \u2013 wie in Deutschland \u2013 einen systematischen Unterschied zwischen gut gesch\u00fctzten Kernbelegschaften und einem flexibilisiertem Niedriglohnbereich erschaffen haben, der durch Niedrigwertsch\u00f6pfung produktivit\u00e4tssenkend wirkt. Nicht ein Ausbleiben von Reformen, sondern ihre inneren Widerspr\u00fcche scheinen das Problem zu sein.<\/p>\n

Abbildung 3<\/strong>\"\"<\/p>\n

Ein zweiter Ansatz argumentiert, dass es vor allem Italiens Euromitgliedschaft<\/strong> war, die wachstumshinderlich gewirkt hat. Dieser Ansatz birgt wichtige Erkenntnisse, indem er auf die Wechselwirkungen zwischen der Europ\u00e4ischen Wirtschafts- und W\u00e4hrungsunion und Italiens Binnenwirtschaft hinweist. Zu diesen Wechselwirkungen geh\u00f6rt einerseits die Absenkung des Zinsniveaus auf italienische Staatsanleihen, die die Zinskosten stark gesenkt hat (Abbildung 4, links); andererseits aber auch:<\/p>\n